这个问题回答起来其实挺沉重的,但是也挺有意思。
这段时间A股市场下跌很厉害,上证指数已经跌到了2700的点位,沪深的总市值跌到了48万亿左右。这两个数字一看你就知道,这十年间A股确实很惨淡。上证指数在十年前的2008年7月底,收在2776,比现在的点位还要略高一点。有句话叫做“一夜回到解放前”,现在A股是一夜回到了十年前。
那么关于总市值,如果我们以现在的48万亿去和2008年7月比,市值好像是涨了一点,因为当年是30万亿。但这个数字和2007年高点的时候相比,还差不少,当年的高点大概在60万亿左右,所以很难说这十年市值有什么上涨。
另外一个有趣的数字,是A股市场的上市公司数目。十年前的2008年7月,大概是1594个上市公司;现在是多少呢?3551家。也就是说现在的A股上市公司的数目比十年前翻了一倍还多,但是市值却比当时只增长了50%,也就是说,每个公司的平均估值的水平更加低了。
为什么我们说这个现象特别奇怪呢?因为与此相比,中国的经济总量GDP在这十年间增长了一共是2.59倍。那很明显,作为经济晴雨表这个功能,A股市场这十年间的表现是不合格的。A股市场这种“经济面好,我不涨,经济面差,我大跌”的局面,确实令A股的投资者比较绝望。
那到底原因是什么呢?这个和中国A股市场建立的初衷,整个市场的机制设计都有紧密的联系,从短期的趋势来看,股市的估值靠的是预期。预期乐观,指数估值就高;预期悲观,估值就低。
你看,现从国内看,中国宏观经济目前处于一个紧缩的、下行的状态,金融去杠杆的政策非常坚决。从宏观面我们看到了一些动作,但是没有像很多媒体那么大肆宣传的彻底放水。
从国际环境来看,国际贸易的格局正在发生一些基础面的改变。换句话说就是,市场的悲观情绪非常严重,除非我们国家发生政策面的巨大改变,而且是实质性的巨大改变,否则短期市场向下的力量就不会被扭转。
但是大家也不用特别担心,因为现在的宏观政策传导速度很快,原来传导大概是六到九个月,现在三个月就会反应。所以一旦政策面有重大的转向,市场机会又会出现。这也是为什么我在课程里,还有“知识城邦”的互动中都强调,同学们目前要“捂好钱袋子”。储粮才能过冬,只有手里有现金,机会来的时候人才会有底气。
发布于2018-8-18 17:47 汉中
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