期权的交易方式

期权的交易方式有4种，分别是买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权和卖出看跌期权，具体内容如图10-3所示。

图10-3 期权的交易方式

标准期权合约的内容

期权交易与期货交易一样，都是标准化的合约交易，这份合约相当于期权买方和卖方之间的一份契约，这份合约上规定了买卖双方的权利和义务，下面来了解一下这份合约上会包含哪些内容，这些内容各自有什么含义。

◆ 权利金： 也称期权费，相当于期权的价格，当买方买入期权的时候要支付权利金给卖方，以此获得权利。因为期权市场中买方只有权利而没有义务，因此买方的最大损失也就是买入期权时缴纳的权利金，而不像卖方一样，最大的获利可能是这份权利金，却有着无限损失的可能。

◆ 执行价格： 期权到期之后买卖双方行使权力的价格，是在订立期权合约的时候就已经确定好的价格。在期权有效期内，无论期权标的物的市场价格上涨或下跌到什么水平，只要期权买方要求执行该期权，期权卖方都必须以此执行价格履行其必须履行的义务。

◆ 交易单位： 是指每手期权合约所代表的标的物的数量。

◆ 合约到期日： 合约到期日是指期权合约必须履行的最后日期。同一品种的期权合约在有效期时间长短上不尽相同，按周、季度、年以及连续月等不同时间期限划分。

◆ 交易标的物： 期权交易的标的物，合约上载明的对象。

◆ 最小变动价位： 是指买卖双方在出价时，权利金价格变动的最低单位。

◆ 执行价格间距： 是指相邻两个执行价格之间的差，并在期权合约中载明。在郑商所的硬冬白麦期权合约中规定，在交易开始时，将以执行价格间距规定标准的整倍数列出以下执行价格：最接近相关硬冬白麦期货合约前一天结算价的执行价格（位于两个执行价格之间的，取其中较大的一个），以及高于此执行价格的3个连续的执行价格和低于此执行价格的3个连续的执行价格。

◆ 合约月份： 是指期权合约的交易月份。与期货合约不同，为了减少期权执行对标的期货交易的影响，期权合约的到期日一般提前至其合约月份前的一个月内。

◆ 每日价格最大波动限制： 是指期权合约在一个交易日中的权利金波动价格不得高于或低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价视为无效。

◆ 交易时间： 指每天买卖期权合约的规定时间。

◆ 通知日： 指期权买方在决定履行期权合同时，应在到期日前预先通知期权卖方，以便卖方能有充分时间做好履约准备。

我国的期权市场开放较晚，就目前而言，开放的投资品种都不多，因此标准期货合约的样式也较少，下面以上证50ETF期权合约为例，来查看一份完整的期权合约内容是怎样的，如表10-1所示。

表10-1 上证50ETF期权合约基本条款

续表

上证50ETF期权合约的内容规定十分详细，在投资者进行期货交易的时候，对于合约内容一定要认真阅读，确认之后再考虑是否进行实战操作。