上周，易盛农期指数低位振荡，振荡区间为1072.97—1088.68。权重品种白糖偏弱运行，棉花振荡上行，粕类油脂受中美贸易摩擦影响冲高回落，粕类整体仍然偏强，油脂基本面仍然较弱。

　　目前，全国糖厂收榨进度加快，除云南外，其他产区糖厂基本收榨，3月后新糖产量将随之下降。白糖处于消费淡季，整体销售平淡。4月上旬现货市场价格低位企稳，但近日价格出现小幅波动，集团降价刺激部分销区采购。白糖基本面利空基本出尽，技术面看短期底部形成，警惕外盘拖累郑糖。白糖或有小幅反弹，但暂不具备反转基础。

　　棉花方面，国内市场受新棉和抛储影响，整体供应充足，中美贸易摩擦影响暂时较为有限。若后续相关计划正式施行，则对国内棉花的结构有所影响，优质棉将偏少。目前下游市场开工率回升，但不及往年同期，有旺季不旺的征兆，需求端支撑转弱。在去库存周期下，远月预期将好于近月，关注2018年棉花种植意向，目前全国种植意向与去年基本持平。郑棉受供应压力影响已下行至低位，可考虑逢回调将远月棉花作为长线多头配置。

　　菜粕方面，目前市场对中美贸易摩擦担忧有所缓和，但不确定性犹存。USDA4月供需报告显示，美豆出口维持不变，压榨小幅调升令期末库存意外调低，阿根廷产量下调超预期，巴西产量上调幅度不及预期，全球库存下调幅度超预期。本次报告数据整体偏多，但市场已有所预期，加上贸易摩擦等因素的扰动，报告影响有限。之后随着南美大豆上市，季节性供应压力将显现，但南美减产为市场带来支撑，且今年美豆种植面积及产量也存在一定下降预期，给市场带来炒作的空间。国内方面，随着天气回暖，水产养殖恢复，菜粕消费也将逐步进入旺季。后期注意中美贸易摩擦及美豆产区天气，国内菜粕预计整体易涨难跌。

　　油脂受中美贸易摩擦影响波动较大。MPOB报告显示，3月马来西亚棕榈油库存降幅不及预期，出口增长基本符合市场预期，但产量增幅超预期，后期增产季产量恢复将对市场形成压制。国内方面，豆油虽维持高库存，但亦受到南美减产、美豆种植面积下降预期以及贸易摩擦等因素支撑；菜油基本面情况相对较好；棕榈油受马来西亚复产压制，相对较弱。总的来看，目前油脂整体供过于求格局未改，行情尚不具备反转基础。

　　综上所述，白糖处于消费淡季，且现货偏弱，预计仍将偏弱运行，反弹力度有限；棉花供应压力较大，远月棉花在去库存背景下，有做多价值；菜粕进入消费旺季，整体将易涨难跌；油脂整体供过于求，预计维持弱势振荡；易盛农期指数或逐步脱离底部，振荡上行。