先跌后涨，猪价底部逐步形成

　　——农产品周报

　　摘要

　　截至上周五商品猪出栏均价为13.85元/公斤，较上周上涨0.58元，猪价先跌后涨。猪粮比本周5.61：1，猪粮比小幅走强，但仍处于过度下跌二级预警区间。生猪期货周内底部弱势震荡，其中合约2405收盘14765元，周度下跌90元，周下跌0.61%。

　　近期市场情况：去年四季度的天量市场供应是压在猪价上面的一座大山，今年1月企业出栏量仍会延续高位，对猪价继续施压。春节前的备货行为对市场提振效应有限，旺季不旺或许才是主旋律，预计春节前猪价延续弱势行情。不过也不用过于悲观，临近春节的需求好转预期大概率能让猪价止跌，且长期来看，随着生猪产能去化的加快，市场在经历短期的阵痛过后，本轮猪周期或进入尾声，猪价底部已然形成，后期猪价将逐步抬升。

　　数据方面：市场数据显示，16家上市猪企12月生猪合计出栏1578.83万头，环比增长15.22%，同比增长21.76%，增幅明显。2023年从生猪市场供应情况变化来看，是我国生猪养殖产能释放周期，商品猪出栏量创历史高位。理论上今年1季度是生猪出栏量的拐点，但考虑到目前生猪整体存栏仍维持在高位，我们预估今年1季度猪肉供给虽有下降，但仍维持在高位。

　　综合分析：猪价二次触底反弹，一定程度上反映出养殖端挺价情绪。短期来看，当前市场猪源充足，而终端需求尚未明显好转，白条走货缓慢，猪价弱势震荡。长期来看，猪价二次探底，后期随产能释放结束，猪价底部将逐步抬升。

　　操作建议：建议观望或逢低布局远月多单。

　　一、农产品核心逻辑及观点

　　二、市场价格及行业动态

　　2.1 现货市场：本周国内生猪现货价格先跌后涨，截至1月19日当周，全国生猪均价13.85元/公斤，较上周上涨0.58元。

　　2.2 期货市场：本周生猪期货底部震荡，截至1月19日当周，主力合约2405报收14765元，较上周下跌90，基差走强。

　　2.3行业动态：农业农村部消息，2023年猪肉产量5794万吨，增长4.6%；全年生猪出栏72662万头，增长3.8%；年末生猪存栏43422万头，下降4.1%。

　　三、产业链核心数据跟踪

　　3.1期货价格指标

　　3.2现货价格指标

　　3.3产业指标

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