供需两旺，猪价底部抬升

　　——农产品周报

　　摘要

　　截至本周一商品猪出栏均价为15.24元/公斤，较上周上涨1.07元，猪价大幅上涨。猪粮比本周5.9：1，猪粮比走强，但仍处于过度下跌二级预警区间。上周生猪期货周内底部弱势震荡，其中合约2405收盘14905元，周度上涨140元，周上涨0.95%。

　　近期市场情况：随着春节假期临近，屠宰企业开工率逐步抬升，肥猪出栏增加，但因北部疫病影响，整体出栏体重维持稳定在121.96公斤。整体来看，上周生猪表观需求量上涨，供需两旺，市场接受度良好，猪价反弹超1元/公斤。同时伴随玉米、豆粕等饲料价格的下跌，养殖亏损大幅降低，目前每头猪出栏亏损控制在50元以内，较上年头均亏损超200元有明显改善。整体来看，今年1月企业出栏量仍会延续高位，但较上年12月会有一定下滑，生猪供应拐点或在本月出现。且长期来看，随着生猪产能去化的加快，本轮猪周期或进入尾声，猪价底部已然形成，后期猪价将逐步抬升。

　　数据方面：市场数据显示，16家上市猪企12月生猪合计出栏1578.83万头，环比增长15.22%，同比增长21.76%，增幅明显。2023年从生猪市场供应情况变化来看，是我国生猪养殖产能释放周期，商品猪出栏量创历史高位。理论上今年1季度是生猪出栏量的拐点，但考虑到目前生猪整体存栏仍维持在高位，我们预估今年1季度猪肉供给虽有下降，但仍维持在高位。

　　综合分析：猪价二次触底反弹，一定程度上反映出养殖端挺价情绪。短期来看，当前市场猪源充足，同时终端需求随春节假期略有好转，猪价震荡上行。长期来看，猪价二次探底，后期随产能释放结束，猪价底部将逐步抬升。

　　一、农产品核心逻辑及观点

　　二、市场价格及行业动态

　　2.1 现货市场：本周国内生猪现货价格先跌后涨，截至1月29日当周，全国生猪均价15.24元/公斤，较上周上涨01.07元。

　　2.2 期货市场：本周生猪期货底部震荡上行，截至1月26日当周，主力合约2405报收14905元，较上周上涨140，基差走强。

　　2.3行业动态：农业农村部消息，2023年猪肉产量5794万吨，增长4.6%；全年生猪出栏72662万头，增长3.8%；年末生猪存栏43422万头，下降4.1%。

　　三、产业链核心数据跟踪

　　3.1期货价格指标

　　3.2现货价格指标

　　3.3产业指标