A股大幅震荡，个股频繁遭遇暴跌，其中不乏许多基金重仓股频频跌停甚至停牌，成了名副其实的“倒霉熊”。

　　近日，国投瑞银基金管理有限公司发布公告称，对旗下证券投资基金（交易型开放式指数证券投资基金除外）持有的停牌股票神州数码(21.600,0.00, 0.00%)、软控股份(7.840, 0.00, 0.00%)、信威集团(14.590, 0.00,0.00%)、东方电气(9.810, -1.09, -10.00%)（港股01072）采用“指数收益法”进行估值调整。据了解，该基金公司共有7只基金重仓了以上停牌股票。

　　此外，国投瑞银的基金经理存在较为严重的“一拖多”现象。据天天基金网数据，该公司基金经理中有人最多同时管理15只基金。

　　偏爱中小创错失大蓝筹

　　据天天基金网数据，截至2017年12月31日，国投瑞银基金50多只基金主要配置制造业，其中持该行业股票占净值比例最高的是国投瑞银国家安全混合，2017年收益率为-14.99%，低于同类基金。

　　对一家基金公司而言，押错重仓股，一旦持股占基金净值比例较大，后期将对基金净值产生较大影响。

　　2017年，国投瑞银有4只主动权益产品出现业绩亏损，分别是国投瑞银医疗保健行业、国投瑞银新丝路、国投瑞银瑞盛、国投瑞银国家安全，收益率分别为-6.84%、-6.91%、-14.02%、-14.99%。此外，还有多只权益类产品表现较同类差。

　　记者注意到，2018年以来，国投瑞银人事变更频繁，截至2月7日，共发布了10份变更基金经理公告。

　　其中，1月16日宣布离任的基金经理陈小玲最引人关注。据天天基金网数据，其曾任职国投瑞银旗下国投瑞银美丽中国混合、国投瑞银策略精选混合和国投瑞银信息消费混合基金经理，任职回报率均高于68%。

　　不过，陈小玲在2017年管理过的两只基金国投瑞银策略精选混合和国投瑞银信息消费混合均是半仓操作，从持仓股来看，基本没有大蓝筹，主要为中小板和创业板。据Wind数据，截至2017年12月31日，国投瑞银策略精选混合基金和国投瑞银信息消费混合基金一年平均收益率分别为1.48%和2.04%，而同类平均收益率均为7.76%。

　　国投瑞银策略精选混合中股票配比最高可占95%，不过，据该基金2017年半年报，截至2017年6月30日，股票金额5.31亿元，仅占总资产比例的40.9%，债券等其他资产占比为59.1%。按行业来看，列第一的制造业占资产净值比例为31.67%，列第二的采矿业占资产净值比例为3.86%，列第三的金融业占资产净值比例为1.84%。前十大重仓股分别是太阳纸业(11.050,-0.49, -4.25%)、一汽富维(15.910, -0.19, -1.18%)、龙马环卫(22.890,-0.57, -2.43%)、蓝焰控股(11.310, -0.47, -3.99%)、利尔化学(17.620,-0.87, -4.71%)、中信证券(18.430, -0.81, -4.21%)（港股06030）、双汇发展(24.840, -0.31, -1.23%)、诺普信(6.490, -0.17, -2.55%)、许继电气(10.950, 0.02, 0.18%)、兴森科技(5.030, -0.08, -1.57%)，合计占资产净值比例达21.69%。

　　对于该基金经理独特的重仓选股风格，一位业内人士在接受记者采访时表示：“基金经理对于市场的看法可能会有个人色彩，对于他管理的基金有趋同效应，但是每只基金的投资标的根据基金合同的约束不尽相同，这种影响也是有限的。”

　　回顾2017年A股行情，不难发现，消费行业一骑绝尘，金融、钢铁行业同样一路高歌。那么主要重仓中小盘股，没有抓住市场风口，没有押宝白马蓝筹股，是导致上述两只基金整体业绩不佳的原因吗？

　　基金研究专家王群航在接受《国际金融报》记者采访时表示，从2017年到2018年，股票市场主要是蓝筹股领涨，如果把握不好，就会错失良机。基金业绩不佳主要有两大原因，客观原因是基金的产品设计问题，而主观原因在于基金经理没有将钱配置到该配的地方。