中国央行：或继续使用非传统紧缩工具

　　中国方面，目前市场预计，今年第一季度中国央行可能会继续使用其非传统的紧缩政策工具。

　　在美联储12月宣布加息后，中国央行上调公开市场逆回购和MLF利率5个基点。

　　对此，中国央行表示，公开市场操作投标倍数较高，利率随行就市上行是反映市场供求的结果，同时也是市场对美联储加息的正常反应。

　　此次央行逆回购、MLF 利率上行幅度小于市场预期，但客观上仍有利于市场主体形成合理的利率预期，避免金融机构过度加杠杆和扩张广义信贷，对控制宏观杠杆率也可起到一定的作用。

　　去年 3 月份美联储加息之后，中国央行迅速跟进，上调逆回购、MLF和 SLF 利率，但9 月份央行未跟随美联储加息。

　　《华尔街日报》分析称，自2017年初以来，中国央行一直在引导短期利率走高，而不使用基准借贷利率这一传统的主要政策工具。

　　通过这种方式，中国央行希望减轻人民币的压力，令高杠杆企业缩减借贷，同时不增加现有债务的成本。

　　在美国利率正趋于上升之际，短期利率升高可以维持中国与美国资产收益率的差距，降低资金撤出中国的需求——这会令人民币走弱，从而保持中国资产的吸引力。

　　东北证券预计，考虑到美国将持续加息，今年中国央行继续上调公开市场利率仍是大概率事件，并维持今年美元对人民币在 7 下方波动的判断。