进口增速放缓，产业集中度低，与棉花联动性强

　　棉纱由棉花纺制而成，是制线、织布的最基本原料。棉纱大部分用来生产各类棉布（也叫坯布），经染色加工后，广泛应用于纺织品、服装及产业用品等终端消费领域；少部分用来制作缝纫线、刺绣线等，最终以辅料的形式用于纺织品服装上。

　　我国棉纱产销情况

　　近几年，我国棉纱年产量在600万—700万吨，表观消费量在650万—850万吨。此外，每年的出口量较少，一般占进口量的15%—20%。因国内棉纱缺口较大，每年棉纱市场都处于净进口状态。2013年以来，年净进口量在150万—200万吨。

　　我国进口棉纱主要来源于印度、越南和巴基斯坦，占进口总量的70%。不过，随着国内棉纱成本优势的提升，近两年进口量出现下降态势。

　　我国棉纱产业状况

　　据中国棉纺织行业协会统计，2016年，国内纱线产量为1884万吨，同比增长2.2%；棉织物产量为610亿米，同比增长4.3%。国内棉纱产量大省，山东居首，河南次之，江苏紧随其后，三省产量占全国总产量的逾五成。另外，福建、湖北、浙江也是重要的棉纱生产大省。

　　我国棉纱企业数量众多，产业集中度低，民营企业的产量占90%，前百位棉纺织企业的产量仅占30%。

　　下游消费领域分布情况

　　下游织造及纺织品服装业主要集中在珠三角和长三角。珠三角的广州、东莞、佛山，长三角的绍兴柯桥、苏州盛泽、常熟都是国内纺织行业的重要阵地。棉布生产大省有山东、湖北、江苏、河北，四省的产量占全国总产量的七成多。绍兴柯桥的中国轻纺城(600790,股吧)和广州的中大国际轻纺城是国内最大的纺织品贸易中心。另外，随着经济的发展，纺织工业正慢慢向内陆和东南亚迁移。

　　纺织品服装进出口情况

　　近几年，国内纺织服装进口额仅为出口额的一成左右。据海关总署统计，2016年，我国纺织品服装累计贸易额为2906亿美元，同比下降6.1%。其中，出口2672.5亿美元，同比下降5.9%；进口233.6亿美元，同比下降8.8%；贸易顺差为2438.9亿美元，同比下降5.6%。出口连续两年下降，规模回到2014的水平。与预期不同，年终最后一个月，出口额同比降幅超过10%，导致2016年纺织品服装出口额继2015年下降4.9%之后再次下降，并且降幅扩大至5.9%。我国纺织品服装出口近20年来，首次出现连续两年下降。从2016年单月纺织品服装出口表现来看，除3月同比增幅扩大、4月和5月微幅增长外，其余各月同比均为负增长。表明中国纺织品服装出口已经步入调整周期。

　　2016年出口下降的原因包括：主要出口市场经济复苏缓慢，外需疲软；外部环境不稳，影响出口的不确定因素增多；企业生产成本不断提升，传统优势进一步弱化；产业转移导致我国产品在国际主要市场上的份额逐步缩小；出口商品价格出现较大幅度下跌。

　　产业运行现状及后市展望

　　国内棉价特别是抛储成交均价具有明显的价格优势。2017年，抛储成交均价与现货3128B棉花主流价的差额平均为1000元/吨，近期价差有所拉大。目前，现货3128B主流价在15870元/吨，8月24日抛储成交均价只有13955元/吨，价差为1915元/吨。

　　正因为抛储期间纺企大量使用低价棉，使得棉纱成本优势增加，2016年开始，国内棉纱与进口棉纱价格出现倒挂。例如，印度国内棉价较高，并且有3.5%的关税，印度棉纱价格优势削减，其出口量大幅下滑。这不仅提升了我国棉纱的自给率，而且改善了国内企业的利润水平。

　　2017年，棉纱下游淡季已经提前结束，纱厂棉纱库存明显下降，生产负荷随之攀升，年内棉纱产量有望突破650万吨，表观消费量可能达到800万吨。

　　棉纱价格与棉花价格的相关性较高，棉花价格对于棉纱价格的主导作用明显。2017年，截至8月底，储备棉出库250多万吨，加上本年度500万吨的产量和100万吨的进口量，棉花供应量超过850万吨。此外，新棉增产预期强烈，短期内市场不缺货源，棉花价格承压，进而传导至下游市场，棉纱价格很可能随之偏弱振荡。

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