2014年产玉米投放量增加，将抑制后期价格看涨预期，随着玉米陆续出库到货，成交溢价将逐渐降低，后期成交率和成交均价将会下降。

　　一、现货方面

　　国内玉米市场本周贵州、吉林、云南、北京等地省储及地方储备玉米竞相投放，各地国储轮换也在陆续操作，后期市场供给端压力不减。港口方面，北方港口晨间到货1.9万吨左右，集港玉米数量偏少，二等玉米稀缺，价格坚挺。同时运费受煤炭间接带动上浮，整体到货成本走强。本周初鲅港集港玉米已有增加迹象。广东港口库存小周期内下降，进口替代品出货缓慢，周边企业存在扫货需求。受到整体供应偏宽松和成本的支撑，广东价格维持震荡偏强格局。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格略有上涨。东北产区玉米价格较为坚挺，2014年粮源出库供应市场，成本支撑但由于成交价格较高，下游企业承接情况不佳，部分贸易商反映走货利润较低存在亏损可能，目前2013年陈粮入关利润尚可，而产区港口持续倒挂约20元/吨，以自集港发往南方为主。本周东北地区降水较多，大幅缓解前期旱情，但部分地区降水伴随大风雷暴天气，出现倒伏情况，持续关注东北新季玉米生长期天气情况。华北黄淮产区用粮企业收购相对坚挺，受运费上涨影响，成本支撑价格，加工企业采购东北陈粮数量增多，本地粮源供应进入尾声;14日中储粮包干玉米在山东、天津销售，全部成交，天津平均成交价1642元/吨，山东1663元/吨，加上出库及升贴水费用后与当地主流玉米成交价相近。

　　二、期货方面

　　7月17日CBOT-9月玉米合约收低1-1/4美分，报每蒲式耳3.75美元。因天气预报显示本周稍后美国将迎来有利于作物生长的降雨，因此投资基金抛售，给玉米市场带来下行压力。

　　7月18日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c1709开盘价1693元，收盘价1687元，涨13元，最高1695元，最低1680元，结算价1688元，成交量647626手，持仓1280832手，日减仓13744手。

　　三、相关新闻

　　1、7月18日云南省地方储备玉米竞价交易结果：共计投放10416.77吨，成交10416.77吨，成交率100%，最高成交价2170元/吨，最低成交价2100元/吨，成交均价2151.17元/吨。

　　2、美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2017年7月13日当周，美国玉米出口检验量为1,109,638吨，前一周修正后为1,010,889吨，初值为1,010,889吨。

　　3、战略谷物公司将欧盟玉米产量预测数据下调120万吨，为5880万吨，也低于上年的5970万吨。

　　4、美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至7月16日当周，美国玉米生长优良率为64%，前一周为65%，去年同期为76%。

　　四、后市分析

　　目前国内13年产政策粮源拍卖进入收尾阶段，市场成交重心转移至14年产粮源方面，因利润差别东北玉米贸易商发往关内优于码头发运，东北拍卖玉米持续到货中，产地基层粮源有限，新陈玉米价差甚至有缩缩态势。短期来看拍卖粮成本对现货行情有支撑，但贸易商出货及下游签单较拍卖初期明显放缓，陈粮投放压力逐渐显现。随着本月省储及地方储备玉米竞相投放，各地国储轮换也在陆续操作，现货供给多，市场供给端压力不减，价格波动风险正在积聚。上周临储玉米计划销售总量虽比前一周稍有减少，但仍在500万吨左右。目前正值玉米青黄不接时期，市场上优质玉米较为紧缺，由于2014年临储玉米质量较好，前两周成交率均保持在90%以上。但据市场反映，当前玉米出库数量不足四成，由于出库进度缓慢，并没有对市场形成真正的有效供给，玉米价格持续保持上涨趋势。短期内由于玉米出库到货量较少，2014年产玉米仍将保持高溢价、高成交的情况。

　　上周2014年产玉米投放量较前一周增加150万吨，将抑制后期玉米价格看涨预期，随着玉米陆续出库到货，预计成交价将逐渐向拍卖底价靠拢，成交溢价将逐渐降低，后期2014年产临储玉米成交率和成交均价将下降。

　　7月19日玉米市场信息早报

　　【本周中储粮委托包干销售玉米441万吨】7月20-21日国内计划销售中储粮委托包干临储玉米总量441万吨。其中2013年产玉米71.1万吨（黑龙江）；2014年产玉米270万吨（内蒙古60万吨、辽宁70万吨、吉林80万吨、黑龙江60万吨）。另有中粮集团承储的2014年产玉米100万吨（内蒙古17万吨、辽宁10万吨、吉林46万吨、黑龙江27万吨）。

　　【山东地区玉米价格下降10～30元/吨】7月18日，山东潍坊市寿光地区深加工企业14%水分（下同）华北玉米收购价为1830～1840元/吨，比昨日下降10元/吨，东北玉米收购价为1770元/吨，比昨日下降30元/吨；德州地区华北玉米收购价1830～1870元/吨，比昨日下降20元/吨。东北玉米到货增加压制价格。

　　【本周国内淀粉价格小幅涨跌】7月18日，吉林长春地区淀粉出厂价为2100～2150元/吨，河北石家庄地区为2250～2300元/吨，均与上周持平。山东滨州地区淀粉出厂价为2300～2330元/吨，比上周上涨30元/吨；枣庄地区为2250～2270元/吨，比上周下降20元/吨。目前价格普遍比上月同期上涨200元/吨。

　　【成本因素主导本周淀粉价格走势】本周淀粉价格小幅涨跌，主要是跟随玉米到货成本的变动。随着东北地区玉米出库量逐渐增加，华北地区到货量加大，本周部分厂家下调了玉米收购价格，加之前段时间高价淀粉签单量下降，部分企业下调淀粉价格。但部分原料价格高企的企业淀粉出库报价仍然较高。

　　【华北地区淀粉企业小幅亏损】7月18日，如果不考虑固定成本，吉林长春地区淀粉企业吨玉米理论盈利323元，与上周持平；山东滨州地区吨玉米理论盈利176元，比上周下降13元。若考虑完全成本，山东滨州地区吨玉米理论亏损24元。尽管6月中下旬以来淀粉价格上涨幅度较大，华北淀粉企业仍小幅亏损。

　　【本周淀粉行业开工率72% 周比下降3个百分点】截至7月18日的一周，国内淀粉行业开工率为72%，比上周下降3个百分点，比上年同期下降4个百分点。其中东北地区开工率为70%，比上周下降4个百分点；华北地区开工率为80%，比上周下降3个百分点。东北及华北均有个别大型企业停机检修，开工率下降。

　　【7-8月国内淀粉企业开工难以大幅下降】一是虽然东北地区深加工补贴政策到期，但淀粉企业加工利润仍然较好。华北企业虽出现加工亏损，但未出现亏损现金流局面，仍能维持开工。二是本年度持续高开工率，但国内淀粉企业仍未有库存积压局面，7-8月仍是需求旺季，支持开工。三是后期临储玉米供应充足。

　　【后期淀粉价格稳中震荡为主】淀粉价格利空因素一是近期淀粉价格大涨后淀粉签单量下降，限制企业继续提价意愿。二是7-8月淀粉行业开工率预计良好，淀粉供应充足。三是东北玉米到货增加，原料供应偏紧局面缓解。利多因素是后期2014年产玉米到货成本偏高，支撑淀粉价。综合看，后期淀粉价将稳中震荡。

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