沪市4000亿元的资金额绝对会成为市场关注的重点，各路神仙都会纷纷过来争抢这块到口的肥肉，尤其对证券本业来说绝对是利好，两个因素可以清楚看到对证券的好处，一是成交额放大后交易手续的收入大增，原来交易量少业绩拓展不顺利，除了必须不断开发业务外，还要设法留住客户。现在市场转热主动性买入动作成为关键，加上融资收益，可想而知到年底业绩光鲜亮丽，股价自然会水涨船高。

这就是为何近日不断炒作券商股的原因，但本栏注意到一个关键问题，券商股的周转率偏高。一般市场会关注的是流通盘计算的换手率，如果将十大股东持股视为有效锁定筹码排除，真实换手率都偏高，说明每一天都在进行“你丢我捡”的动作，丢来丢去，形成“你再丢、我再捡”，股价因此越来越高，就不知道谁会接最后一棒？谁是最后一个人接手者？

即使以大盘的手数换手率比较，1.8%的比率是流通盘的有效换手率，真实换手率只会比这个还要高60%以上，实际真实换手率估计已经达到2.88%，接近30%的幅度，约等于35天真实流通盘总换手一次，此时必须注意市场的过热程度，同时也要留意政策可以容忍的幅度如何？随时要注意有关十大股东在接下来的动作，可以视为政策暂时降温股市的倾向。

12月份是年度收官最关键一个月，最后一个月的行情通常也意谓下一个年度的开始，此时翻开所有媒体的报道，几乎都已经全面看好跨年度行情。多数券商的报告都会直接点出看涨的理由与目标，就指数的高度设定而言，此时喊3500点已经略显保守，究竟应该多少点位呢？本栏从来不愿意预测指数的高低，因为这是没有任何意义的解读，一定偏重在就势论势的角度看问题。

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