近期A股市场持续放量上行，沪指五连阳强势特征明显，中小板和创业板综指再创反弹新高。周三尾盘沪指攀上2600点整数关口，有望继续向上挑战2011年8月的小平台2636点。不过伴随两市热点的快速切换，前期盘面所呈现的普涨格局已转为板块结构性分化、个股涨跌家数基本持平的争夺格局。

　　我们认为，降息对本周股指向上波动起到不小的推动作用，但就市场趋势而言这并非长期持续性的推动力量，市场中期能否转强仍依赖于经济面的复苏力度。此外，反弹超速推进的第一阶段有望逐步完成，毕竟沪指周内三个交易日累积涨幅已达4.73%。预计随后行情演变将以渐进式反弹为主，结构性行情中指数将以小幅攀升为主，但个股行情的分化将会愈演愈烈，强者恒强的趋势性特征仍会凸显在具备基本面支撑的品种上。

　　沪指2600点有效性待验证

　　降息效应给市场带来的短期效果的确明显，亚太股市普涨也为本周A股营造了良好的外部氛围。我们需要认识到的是，此次降息意在对抗经济下行压力与低通胀格局，由此政策宽松预期对短期A股利好刺激作用已有体现。沪指在一举突破前期2536点(2011年11月小平台)压制后，周三再度刷新本轮反弹新高2605点。

　　源于七月初的反弹触发点在于经济数据的阶段性回暖。因而，四季度经济增速的减缓迹象，又会成为此阶段市场上行空间的掣肘因素。从最新汇丰PMI创6个月新低来看，出口订单持续回落，表明经济下行压力增大迹象明显，主要经济体需求放缓的根本性问题，并不能通过降息得到根本性解决。因而，就A股市场而言，非对称降息对本周市场向上起到不小的助推作用，但这并非决定趋势性转变的内在因素。毕竟，我们也确实看到中小市值品种的反弹强度不断增大，并没有偏离受益“调结构”、政策红利推动等消息的刺激。上市公司基本面的全面转暖，还没有成为支撑当下行情上涨的主要核心动力。

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