操作解析

上周沪港通利好兑现，引发部分持仓盘获利回吐。虽然两地资金流动有所下降，但从下半周A股表现看，这一影响已经逐渐淡化。同时，周三国务院常务会议提出抓紧出台新股发行注册制改革，取消股票发行持续盈利条件，降低小微和创新企业上市门槛等，市场供求关系会受到进一步影响，但从A股实际走势看，低开高走，表明市场预期稳定。 消息面上看，11月21日晚些时候，央行意外宣布降息，决定自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.60%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。央行上次降息是在2012年7月。这次央行降息有些出乎市场的预料。对此次降息，央行称，此次利率调整仍属于中性操作，并不代表货币政策取向发生变化，将根据经济基本面的运行态势，灵活运用利率工具进行微调，保持适当的实际利率水平。商业银行反映迅速，已有银行闻风而动，率先将利率按照1.2倍的上限进行了浮动。 此次降息的信号意义明显，意味着当前经济水平已经超过了货币当局的容忍下限，未来随着地产投资的萎缩，降息仍然可能不约而至；那么，就消息面影响来看，一次降息难以达到立竿见影的效果，因为商业银行在利率市场化和互联网金融的冲击下，资金成本偏高的现实仍然存在，下调利率的实际效果在传导过程中会打折扣，地产基本面的反弹仍然需要进一步的刺激。但是股市会预先反应基本面的变化，目前可以适当布局地产股，建议关注龙头股招商地产（000024）；以及园区类地产股南京高科（600064）、张江高科（600895）；拥有储备充沛的工业用地的公司，如金隅股份（601992）。