自1971年金价浮动后，黄金价格共经历过六轮上涨，和金价的阶段性上涨密切有关的因素似乎很多，油价、危机、避险、通胀、降息、美国经济衰退、美元货币体系……而从历史来看，驱动金价的四个核心因素为：1、美国实际利率水平的变化；2、以美元为核心的国际货币体系的稳固程度；3、与商品价格存在一定“跷跷板”关系的美元指数走向；4、避险需求的提振。

　　美国实际利率、美元指数的下行是2016年以来金价上涨的主要驱动因素。但从种种迹象来看，全球主要央行的货币政策转趋保守，这意味着各央行会更谨慎地运用货币政策，欧日央行谨慎宽松、美联储仍在货币政策正常化的路上但缓慢收紧，并且各央行更关注货币政策的传导，从短周期只依靠货币政策过渡到货币政策和财政政策兼顾，这可能意味着利率下行的空间受到抑制、美元指数的上涨空间也很有限，短期黄金价格的变化可能由趋势性的上涨转为平台上的波动。

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