和讯网消息 8月23日下午，有消息称央行就14天期逆回购需求询量，这是自今年2月以来首次对14天期逆回购询量。中信证券首席固收分析师明明表示，央行此举意在完善逆回购品种结构，提高管理短期流动性的能力。而随着央行短期操作工具的丰富、管理短期流动性缺口的能力增强，在汇率和国内去杠杆约束下，降准已然不在政策考虑之内。

明明表示，通过7天和14天两种操作相互搭配，能够有效熨平短期流动性波动，提高央行货币政策的灵活性。

例如，通过7天滚动投放满足每周流动性需求，而通过14天操作应对季末或税期等相对较长的因素，在价格上14天逆回购操作利率会补充现在7天到3个月（MLF）操作之间的空档，加强央行对短期利率的调控能力。

同时，明明认为，央行在此时对14天逆回购操作询量也有抑制机构过度加杠杆、控制资产泡沫的意味。因为如果持续开展14天逆回购操作，那么7天逆回购操作的频率和规模必然相应减少，而14天资金成本高，结果就是整个市场的资金成本相应提高，则过去靠滚隔夜加杠杆搏利差的交易策略必然受到很大冲击。

由此可见，债市短期调整的拐点更加明确，“因为前期债券市场过度上涨，背后除了收到资本利得的吸引，还有杠杆的支撑”。

明明表示，在央行为了控制杠杆和资产泡沐而逐步拉长操作久期的背景下，隔夜将会越来越不好借，债券收益率面临的调整压力也不言而喻。

“因为14天期的资金成本高，拿到14天期逆回购资金的机构不大会用于放隔夜回购。在资金成本上升的情况下，央行拉长逆回购期限来注水，也是考虑到不希望对加杠杆的投资行为推波助澜”。广发银行金融市场部高级交易员颜岩表示。

据和讯网了解，银行间市场周二隔夜质押式回购利率一度跳升逾4个基点，连续五日上涨。隔夜和7天上海银行间同业拆放（Shibor）利率也持续上行。今早央行与财政部招标的500亿3个月国库现金定存中标利率2.80%，较上次上涨5个基点。

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