国内港口油脂库存持续攀升

　　由于棕榈油进口价格和国内价格倒挂，在融资性进口需求降低后，今年以来，国内棕榈油进口量不断下降，导致港口棕榈油库存持续走低，从4月初的近100万吨下降到8月初的不足30万吨，为近8年来同期最低水平。不过后期这种局面将改观。由于内外盘价格倒挂消失，进口利润窗口打开，棕榈油进口量将加大。目前港口库存偏低并非完全因为进口量小所致，而是商检手续严格，通关时间拖长，导致大量进口棕榈油无法体现成港口库存。另外，据预计8月棕榈油到港量将在50万吨，9月到港量将在40万—50万吨，比前几个月月均20万吨左右的水平成倍增加。

　　由于前期豆粕价格涨幅较大，港口油厂开工率高企，导致港口豆油库存持续攀升，从4月的60万吨上升到目前的近120万吨。另外，由于政府可能在9月对进口加拿大油菜籽设置更严格的标准，进口商在近期突击进口油菜籽，导致近两个月油菜籽进口量维持在50万吨左右的单月较高水平，短期内菜油供应同样无虞。

　　一般来讲，在进入下半年后，随着大中专院校开学以及节日增多，油脂需求将进入季节性消费旺季，但随着人们生活水平的提高，油脂消费趋于常态化，油脂消费量季节性变化日趋不明显，而且目前距离中秋节仅一个月左右，大的小包装油生产厂家已经基本备货完毕，节日消费对油脂价格提振作用极为有限。

　　综上所述，随着美豆天气炒作的落幕及国内外油脂供应充裕，油料、油脂类期货再难出现6月之前的涨势，但由于其前期回调过大，已部分消化美豆丰产的利空影响，在全球货币继续宽松的大背景下，再度走低的空间也不大。（作者单位：金鹏期货）

（责任编辑：罗浩 HN066）

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