主力空头纷纷撤离

　　沪铜价格至6月初展开反弹以来，总持仓量不断下降，从81万手下降到63万手。结合前20名主力净持仓结构看，铜价至6月中下旬走强过程中，前20名主力净空持仓数量同步萎缩，由高峰时的3.5万手下降到1万手，主力空头的撤离推升了阶段性铜价。空头的撤离在CFTC铜持仓上表现得更为明显，基金的空头持仓从6月14日的78683手锐减至7月5日的28802手，同期的多头持仓并未出现明显变化，净持仓亦由47345手净空转向4261手净多。

　　供应端上，中国CSPT小组确定三季度最低现货干净矿TC接受价格为103美元/吨。此前一季度为100美元/吨，二季度为85美元/吨，表明全球铜精矿供应充足。需求端上，在经济“L”形走势背景下，阶段性的经济刺激会给平淡的消费以短时冲击。

　　整体上，铜价供需维持宽松格局。全球货币争相“放水”的大环境中，以铜为代表的商品获得资金青睐。但受基本面牵制，主力多头并未发力，铜价再次逼近年内高点阻力区域，短期转向区间振荡的概率较大。重点关注各国货币政策动向，可从中寻求更多指引。 （作者单位：长江期货）