不知不觉，从7月21日至今，上证指数摧枯拉朽般上涨280点，幅度近14%。创业板指数上涨近170点，幅度同样近14%。

哪怕再彪悍的看空者，都必须承认：一轮反弹已经来临。

有趣的是，对于本轮行情的动力，众说纷纭，却始终莫衷是一。体现在行情走势上，稍有草动，“风紧扯乎”的喊声便不绝于耳。有理不在声高，咱们今天从自上而下和自下而上两条道路展开逻辑推演之旅，希望可以为您拨开云雾，窥得庐山真面目。

自下而上的看，资本市场上涨的动力源于何处呢？

答案很简单：产业资本。

股权分置改革以后， 产业资本急行军跑步进入流通市场。2010年是第一个里程碑，A股流通比例第一次系统性提升至70%以上，这意味着产业资本第一次成为A股流通池子中的大鳄。2013年后，流通比例进一步提升至80%以上，成为当之无愧的食物链顶端式存在。

你看，2010年以来，产业资本增减持已经成为一个奇准无比的领先指标，没有之一。他的准确度达到令人难以想象的100%！每一次该数据大幅飙升后，都能看到资本市场出现一轮上级别的反弹（至少15%）。这一次，也不例外。这一次，产业资本增减持数据飙升到有记录以来的最高位！

一个问题，自然而然地浮出了水面：为啥产业资本意愿能够影响资本市场的走势呢？

在回答问题之前，让俺给大家讲个小故事。

不久前，一个大型集团的朋友问我：出5-10个亿想买个壳，问有没有介绍。听完后，笔者一肚子疑问：要壳干嘛？眼瞅着明年500家公司等着上市，后年注册制放开。花这么多钱买公司控制权，是钱多给烧的么？疑问归疑问，本着受人之托忠人之事的原则，俺颠颠地跑投行问一圈，听到答案的那一刻，俺眼镜碎了一地啊。这年头，5-10个亿的净壳，已经很难找到了！资本市场的钱，一点不傻，也从来没有傻过。笔者发蒙的一刻，说明笔者OUT了。

咱们可以打个比方，有个公司叫土鳖公司，话说这公司是真土啊，主营业务烂的掉渣，搞不好明后年ST光荣退市也未可知。你说，这么一个破公司，在注册制前夜，凭啥值钱呢？

答案就在两个字：定增。

土鳖公司董事长啥也不用做，只需在家躺着，就会有产业和金融混合资本找上门：有兴趣做定增么？按照过往30个交易日均价，进来5个亿。拿这五个亿干嘛呢？买资产。什么战略新兴产业的项目热，就买什么项目。没有路子没关系，定增的哥们左手拿着钱，右手拿着项目，一条龙服务。俗话说的话，无利不早起。难不成产业和金融资本华丽变身活雷锋？没事就忧国忧民，愿意为祖国的产业结构调整做贡献？

我绝不排除资本家有很多是忧国忧民的，但在忧国忧民的同时，赚钱才是硬道理。而赚钱的玄机，依然在定增二字上。

5块钱的价格定增进去，公司拿到钱后买一笔好的资产，什么样的资产算好资产呢？当然是战略新兴行业的，什么新能源汽车、机器人、基因测序、芯片、操作系统。。。。。只要是新的，只要是资本市场喜欢的，只要能给高PE的，就算好好资产。

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