作为两种中长期直接融资的工具，公司债与中期票据具备诸多优 越于传统银行贷款的优势。针对上市公司而言，公司债在融资效率和 效果上较中期票据优势更明显。

融资效率比较      

融资效率比较主要包括发行时间、融资规模和融资期限和成本的 比较，公司债较中期票据推出时间长，相关法规比较完善，程序透明， 实际操作性强，为上市公司较佳的中长期融资工具。    

1、发行时间      

公司债的审批主管机构为证篮会。《证券法》、《公司债券发行试 点办法》对审批程序和审批时间有明确的规定，规定收到申请文件后， 五个工作日内决定是否受理，自受理发行申请文件之日起三个月内， 依照法定条件和法定程序作出子以核准或者不予核准的决定。    

中期票据审批主管机构为交易商协会，审批程序为注册制，各银 行有固定数量的通道，审批程序和时间上没有明确的规定，根据我们 所掌握的银行内部统计数据，一般中期票据上报材料到最后发行成 功,较快的需要两三个月,慢则八九个月,甚至一年半的时间,平均所需周期为5个月左右，这也就意味着一个通道被占用后再周转出来需要耗时5个月左右。大型的央企发行的规模大、评级高、影响力强，相对所需时间较少，一般型企业所需时间相对较长。      

综合来看，公司债审批程序相对透明化和标准化，对于受理和审批时间有明确规定和要求，时间相对容易掌控。

2、融资规模      

短期融资券余额计入中期票据注册额度，而不计入公司债券发行 额度。加入某企业净资产为25亿元，企业发行10亿元短期融资券后 仍可申请发行10亿元公司债，而不可再申请中期票据额度。公司债 融资可解决企业长短期融资问题，将企业资产规模效用最大化。    

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