什么是约定购回式证券交易

约定购回式证券交易是指符合条件的投资者以 约定价格向指定交易的证券公司卖出特定证券， 并约定在未来某一日期，按照另一约定价格购 回的交易行为。

交易目的及形式

交易目的是实现投资者的短期资金融通，交易形式是两次证券买卖，包括初始交易和购回交易。

待购回期间，证券公司进行盯市管理，控制履约风险。

参与条件

开户手续齐全、有效、无不良记录等

交易期限

最长不超过一年

若购回交易日发生标的证券停牌，购回交易不受影响，仍然正常进行。

交易期间，客户可根据实际的资金安排，选择提前或延期购回，并按照实际 交易天数支付资金利息。

业务背景

业务需求：持有股权的投资者希望在不放弃股票所有权的前提下，获得短期资金融通，提高股权利用效率。

现行做法：质押股票，通过信托、银行、典当行等渠道获得资金，但面临融资效率低、融资成本高、操作不够灵活等问题。

约定购回式证券交易：通过回购交易方式，直接为客户提供短期资金融通，可提高融资效率，降低客户融资成本。

由上海证券交易所牵头组织，证券公司参与设计实施，中国证监会进行监督管理，属于标准化的场内交易工具。

业务优势

手续简单：客户只须与证券公司签署一次协议，协议期间可灵活交易。

交易效率高：客户与证券公司协商一致后，在正常交易时间下达指令，经交易所配对成交后，客户于T+2日即可获得资金；而质押融资等至少需1周时间。

融资效率高：通过约定购回式证券交易，流通股权可融资金比率平均为50%，而质押融资等约在30%的水平。

融资成本较低：融资利息以一年期贷款利率为基准，上浮2%-3%，比典当（月息达到4%）、信托融资（年息在10%以上）更低。

资金使用灵活：资金可提取，用于生产经营和补充短期流动资金，限制较少；而银行、信托等通常有资金用途限制。

多种履约措施：证券公司进行盯市管理，在股价下跌后，客户可灵活选择多种履约措施，保证交易的稳定性。