重要行业推荐——食品饮料,南宁股票开户
发布时间:2016-6-28 14:18阅读:560
【策论·行业】系列报告源起和目标。股票价格波动是“心中之花”,股票投资需守正出奇,“正”即是对于基本面的研究和理解,“奇”是市场博弈,人们对于业绩的展望和预期波动。正奇之间,既要看懂业绩,又要看懂预期,难度之大,不可想象。策略对话行业,意在以投资人视角出发,以提问互动的方式让大家加深对各个行业的理解,从行业角度理解“正”之所意,从策略角度明白“奇”之所向。近来业绩周期启动的大消费行业为市场热点,我们选择食品饮料行业作为策论系列起点,与您共寻“心中的花”。
策略角度看行业:为什么把食品饮料作为重要行业推荐?策略角度看,两个原因:第一,市场风险偏好在发生变化,从看梦想到看业绩、从看PE到看PB。年初以来市场其实已经反映出这一特性,未来我们判断这种特性还会延续下去,我们在中期策略报告《以退为进,散而后擒》的行业配置也是基于这个思路。第二,在上述基础上我们发现,部分行业的供给侧收缩已经接近尾声,对于消费品,我们认为这种收缩不来自于产品供给本身,而来自于品牌收缩。就是在过去几年,新的品牌建立几乎是零增长,这种变化带来的结果就是,当大家需要消费升级的时候,发现供给是不足的。所以这个是我们一个大的思路,沿着这条主线,我们重点推荐几个消费行业,包括食品饮料、航空、小家电等,还有一些其他细分领域。
红酒价值出现了吗?红酒行业我们还是相对看好,是基于一个相对更长的周期。中长期来看,这几年红酒行业也有相对比较大的变化。第一,从市场容量看,我们觉得市场容量未来会增长的比较快,应该是会快于白酒的增长,主要是由于年轻消费者低度化时尚化的一种需求。第二,从竞争格局来看,红酒面临最大障碍就是国外进口替代,这个问题比较严重,白酒是不存在的,但是,目前国内的龙头例如张裕也在主动求变,从去年开始布局进口葡萄酒,收购国外的酒庄等。对于消费升级的影响,红酒并不会像白酒体现的这么明显,红酒的价格受制于进口的冲击,国内外红酒有消费税、葡萄成本差异的影响。
大众品如何选择?今年我们主要还是自下而上思路,比如我们今年重点推荐的零食电商龙头好想你,之前收购了百草味,从竞争格局的变化看,开始出现了寡头议价,这是之前大部分投资者没有预期到的。复牌的时候我们认为股价会出现翻倍以上,坚定看好。包括双塔食品等,我们也是相对比较坚定。另外,对于啤酒这块,更多需要看是否有大的兼并收购,但超出我们的预测范围。
食品饮料2016年可能的风险?第一,对于白酒,关键是价格后续能否挺上去,中秋节是关键时点,假设茅台的批价没有发生变化,这会是潜在的一个风险,可以在8月初进行观察。第二,就是行业竞争激烈程度如果超出大家想象,比如异地扩张的时候遭到顽强阻击,会使得市场预期打折扣。第三,三公消费目前应该不太构成风险,现在基数已经非常低,已经度过了最艰难的时刻。第四,食品安全是个永恒话题,但龙头企业的安全管控越来越强,这个风险也在淡化。
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