温吞水的“老三样”

“牛市来了，按照老习惯，有色、煤炭、银行是牛市前期布局的首选，股价弹性大，之前业绩差跌的深，牛市一来反弹幅度就比其他板块大。”这是深圳一位老基金经理对前期市场蓝筹上涨的解析。他告诉记者，06年初、08年底的市场反弹，有色、煤炭、银行都是率先反弹的板块，因此牛市的号角一吹响，无论机构还是散户，都有一些人会习惯性的进入有色、煤炭、银行等板块。“前期大盘涨了50多个点，大家入场买股票，银行股就有行情。”

但从目前看来，银行、有色等股票的反弹力度似乎并没有像上两轮牛市那么大。以银行为例，近一周来，银行指数在单边上涨12%后，即告下行，最为瞩目的交通银行，本周同样出现持续回调。同期单边上涨的有色指数也于7日出现阴线。

如果史无前例的牛市已经到来，有色、煤炭、银行这“老三样”涨幅仅限于此，未免也太缺乏想象力。

记者在采访中发现，市场对实体经济的后期走势的看法并没有太多的底气。

以安信证券首席宏观分析师高善文的最新观点看， 6月份银行信贷上升，所以债券下跌，贷款利率下降，股票市场上涨。但高善文也提到，牛市的持续还需要实体经济的支撑，“我们认同经济基本面预期的改善能部分解释市场，但经济基本面预期的改善从实体经济数据上看还难以验证。”实际上，他认为，光靠流动性放松支持的市场走牛，持续时间将不长， 如果未来出现了“传说中”的牛市，那么要取决于两种力量的交汇，“第一种力量是在明年的某个时候能不能看到私人部门的投资能否回升，制造业的投资能否在出口改善的背景下回升；第二种力量是三中全会所承诺的经济改革，包括国企、金融、垄断领域的一些改革，是否能扎实地见到成效、或者出现见到成效的迹象。”

也有基金公司投资总监认为，银根放松带动股市，还要看资金在实体经济有没有投入再生产，实业经营者之前持有现金的意愿很强烈，如果接下来仍然看空市场，则仍会手握现金不会加大生产投入，银根放松的刺激就作用不大，在他看来，靠投资拉动经济效果越来越差，这也是他不买“老三样”的原因。