自苹果手机2007年面世以来，“智慧”革命开始出现。智能手机不仅取代普通手机，还把大量线下业务模式改变为线上模式。中金公司认为，智能技术在过去十年的发展正推动以智能汽车形式出现的第二波创新浪潮。

巨头纷纷布局

消费者在过去几年中逐渐习惯了智能装备，因此对自动驾驶汽车可能会有较高的预期，这种类型的汽车在一定程度上受到特斯拉电动车的推动，但更大的推动者是谷歌、苹果、Uber等科技巨头，这三家公司均把智能汽车纳入了其战略路线图。

传统汽车制造商面临威胁，对自动驾驶汽车进行投资，而政府正进行基础设施方面的投入以确保更多有利于环保的电动车能够上路。目前还难以预测是智能手机平台领跑者(谷歌、苹果)，还是传统汽车制造商将主导智能汽车市场，此外采用硅谷模式的中国公司(例如小米)也可能推动国内市场。

在苹果推出智能汽车之前(预计在2019年)，市场将出现争夺和结盟以取得主导权。

行业价值链发生变化

90后人口总数比80后缩减了23%，大部分人认为智能车的出现将使能够制造广泛产品(包括安全摄像仪、MLCC、传感器)的零部件厂商获益。最大的受益者会是谁？是进入市场的技术公司，还是汽车价值链上的成熟公司？

目前价值链上的四类供应商具有较好前景，包括能够获得技术公司和传统汽车制造商外包生产订单的模块公司；有望成为技术公司和传统汽车厂商研发和生产伙伴的全球五大系统零部件制造商；具有规模经济优势、能够满足日益增长需求的电子零部件制造商；汽车外部设计零部件制造商，因为电动车和自动驾驶汽车或依赖设计来吸引顾客。

未来，最具盈利性的领域将会是CPU、显示以及摄像头。

投资建议

筛选汽车供应商与半导体和元器件企业是投资自动驾驶汽车主题的最佳方式。从五年期限来看，我们认为自动驾驶汽车主题的最大潜在受益标的是全志科技，其次是多元化汽车供应商或者小型电子元器件企业中的士兰微、扬杰科技、三安光电、信维通信、大富科技和深天马A。