工业品炒炒供给又何妨?-钢材矿石期货投资策略报告【国泰君安期货】
发布时间:2014-7-29 09:24阅读:762
摘要:
矿石价格进入到阶段性的供需平衡区,主力合约往上 750 元(普氏 100 美元)会有强压力,往下 660 元是强支撑,目前接近阶段性底部。下一轮继续下跌可能要在 I1505 合约上体现,时点在明年一季度。钢价的定价逻辑在悄然改变,成本定价的逻辑虽然还很重要,但在淡化;目前供需因素会逐渐起主导作用,产能缩减与需求缩减哪个更快成为判断钢价的主要逻辑。我们认为供给端收缩可能更快,而需求端的下降会低于市场预期,一旦有中间商的小幅补库出现,阶段性供应紧张会带动钢价反弹。目前 3030 元的三级螺纹主力合约价格很可能是阶段性底部。
目前的毛利水平不应成为沽空钢价的逻辑,自年初的年报以来,我们一直维持看多炼钢利润,看多螺纹/矿石比值的观点,也许中间有短暂回调,但支撑继续盘整走高的逻辑还没有变化。操作上,我们建议,在中期区间震荡思路下,可以中短线尝试抄底螺纹,1501 合约背靠 3030 做多,考虑到如果矿石价格稳定在 700附近震荡,螺纹上冲 3200 以上可能性大,上方空间虽然有限,但止损好设,安全边际高。维持大趋势操作思路的投资者平空观望,等待下一次沽空机会。
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温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。