基金二季报披露完毕，1532只基金亏损490亿元。随着基金二季报的结束，各基金公司在上半年的经营业绩和操作思路也就此浮出水面，特别是业绩排名前五位的基金及其掌舵人再度成为投资者关注的焦点：这些绩优基金凭何“法宝”在跌宕起伏的资本市场中创出令人艳羡的投资回报率？对于下半年A股市场的走势，他们有何高见？在未来的实战中，绩优基金布局重心又会放在何处？

第一名：上投摩根新兴动力

上半年净值增长率：41.55%

前三大重仓股：大华股份、国电南瑞、歌尔声学

  二季度操作回顾：与股票型基金整体减仓的主流操作相反，“上投摩根新兴动力”在二季度逆势将股票仓位由一季度末的84.32%升至93.58%。在提升仓位的同时“上投摩根新兴动力”的股票配置却相对稳定，海康威视、新增长城汽车以外，“上投摩根新兴动力”的十大重仓股组合基本与一季度一致，仍以大华股份、杰瑞股份、康美药业等TMT、节能环保、能源机械(行情 专区)、医药(行情 专区)等行业中的优质企业为核心布局对象。经过实战的检验，除广汇能源外，其余9只重仓股均在今年实现了50%以上的整体涨幅，其10大重仓股在二季度整体上涨约13.42%。

  下半年操作展望：“上投摩根新兴动力”基金经理杜猛认为，从经济发展的中长期趋势看，转变经济发展方式实现经济转型已经成为我国在相当长一段时期内经济发展的首要任务，新兴产业的崛起和传统产业的升级换代是经济转型的主要驱动力。可以预见的是，新兴产业内生的市场潜力在政府大力扶持的激发下，一些符合中国经济转型的成长股会不断脱颖而出，这些公司可能主要是集中在品牌消费、医药、TMT、节能环保、建筑服务等细分行业，相关板块的短期交易机会和长期投资价值都会比较好。

第二名：华宝兴业新兴产业

上半年净值增长率：33.25%

前三大重仓股：碧水源、盛运股份、双鹭药业

  二季度操作回顾：“华宝兴业新兴产业”在二季度遵循了减仓避险的操作思路，截至6月底，其持股仓位为79.87%，虽高于股票型基金的平均持仓水平，但较一季度末下滑约1.15个百分点。与“上投摩根新兴动力”类似，“华宝兴业新兴产业”二季度的持股品种与一季度相比也没有出现太明显的变动，除恒泰爱普外，其余9只重仓股都是一季度的老面孔，其重仓持有的个股类型也基本属于业绩超预期的高成长性新兴产业个股。但由于低估了优质成长股和创业板指数的大幅上涨、过早进行了部分减持，导致“华宝兴业新兴产业”的净值增速相对于一季度有所减慢。

  下半年操作展望：在预判三季度A股市场的前景时，“华宝兴业新兴产业”郭鹏飞指出，受到经济结构调整及流动性有所收紧的影响，中国经济整体增速不容乐观，周期性行业的盈利恢复过程将更加漫长。虽然目前A股市场整体估值具有一定安全边际，长期投资风险并不大，但短期仍缺乏系统性的投资机会，市场的投资机会可能继续表现为结构性的和阶段性的，而新兴产业仍然会是结构性投资机会的重点领域之一，精选TMT、医药、节能环保、替代能源等新兴产业领域的优秀上市公司应是三季度实现投资收益的主要渠道，继续回避传统行业的投资以及短期交易。

第三名：中邮战略新兴产业

上半年净值增长率：32.82%

前三大重仓股：汉鼎股份、三聚环保、旋级信息

  二季度操作回顾：“中邮战略新兴产业”在二季度的操作可谓跌宕起伏，二季度伊始该基金的仓位便突破50%并一直维持到6月中旬，“中邮战略新兴产业”在此期间抛售了一季度重仓的贵州茅台、方兴科技两只蓝筹股以及涨势过猛的掌趣科技、鼎龙股份、海思科。增加配置了银邦股份、许继电气、三聚环保、华宇软件、丹邦科技等新兴产业个股。不过到6月底时考虑到重仓个股整体涨幅较大，IPO重启预期转浓，“中邮战略新兴产业”迅速将仓位降低至48.74%左右，较好的规避了创业板的短线调整风险。

  下半年操作展望：据“中邮战略新兴产业”经理厉建超判断，上半年创业板以及医药板块、信息设备等新兴产业类个股的整体涨幅巨大，部分股票涨幅已经透支了今年的业绩增长，在IPO可能重启的供给冲击下，相关股票在三季度很难取得很高的超额收益。但中国经济复苏的动力仍然存在，整体流动性有所好转，企业盈利仍处于缓慢恢复周期，预计调整到位后市场仍将震荡向上，符合经济结构转型的高成长战略新兴行业是主要投资方向，科技含量高、业绩弹性大的TMT行业股票，稳定成长的生物医药行业股票以及部分高成长的化工(行情 专区)新材料(行情 专区)股票值得重点关注。

第四名：汇丰晋信低碳先锋

上半年净值增长率：32.49%

前三大重仓股：欧菲光、康得新、大华股份

  二季度操作回顾：正所谓英雄所见略同，“汇丰晋信低碳先锋”二季度的重仓对象与“上投摩根新兴动力”、“华宝兴业新兴产业”出现了明显的重叠，大华股份、欧菲光、双鹭药业、歌尔声学等多只强势股都出现在3只基金的股票池中，不过“汇丰晋信低碳先锋”配置的双鹭药业、碧水源、博彦科技、省广股份等新兴产业股都是二季度刚刚建仓，至于“汇丰晋信低碳先锋”二季度放弃的个股则主要集中在主板蓝筹股领域，比如长安汽车、云南白药。此外，“汇丰晋信低碳先锋”的仓位虽较一季度有所下滑，但截至6月底时仍高达85.54%。

  下半年操作展望：“汇丰晋信低碳先锋”经理刘辉表示，为在地产调控趋严的背景下，地产交易量将会出现回落，因此其对于经济的拉动作用将会趋弱。此外，从流动性的角度来看，三季度宏观流动性的状况也将会相对平淡，因此判断三季度经济走势偏弱的概率较大，在经济展望并不乐观的条件下，三季度A股市场出现底部震荡的可能性更大。行业配置上，考虑到三季度将公布上市公司中报，一些传统的利润“大户”受宏观经济影响较大，建议投资者将关注的重点放在医药，环保，电子，传媒等符合经济转型方向的产业上，同时回避周期性行业可能带来的投资风险。

第五名：景顺长城内需增长

上半年净值增长率：32.43%

前三大重仓股：欧菲光、百视通、比亚迪

  二季度操作回顾：“景顺长城内需增长”在二季度大幅调整了持股思路，采取了以电子信息(行情 专区)类成长股为主，医药生物类稳健股为辅的配置，其十大重仓股中的8只在二季度进行了调整，四维图新、乐视网、科大讯飞、机器人、博瑞传播、比亚迪、百视通、TCL均是“景顺长城内需增长”在二季度新进的品种，受益于海外经济复苏的带动，电子消费类行业的景气度回升明显，“景顺长城内需增长”重仓的10只个股在二季度整体上涨了38.57%，其中二季度建仓的博瑞传播和乐视网的价格在此期间的涨幅均超过80%。不过“景顺长城内需增长”的持股仓位在二季度出现了较为明显的回落，由一季度末的94.44%降至84.7%。

下半年操作展望：“景顺长城内需增长”经理王鹏辉认为，上半年宏观经济增速连续低于预期，政策也低于市场的预期，中国经济增长模式转型已经形成共识，结合宏观和行业演变趋势，以TMT为代表的新兴产业公司仍代表着经济增长方式转型过程中投资机会的方向，同时内需拉动型行业中的优势企业也是值得投资者重点关注的目标。

二季度前十大基金公司九家亏损

  从基金公司发布的二季报信息看，权益类基金的投资回报率普遍不佳，偏股型基金的持股仓位出现明显滑落，而大型基金公司在二季度遭遇大面积的亏损。

  受6月份A股市场暴跌以及全球大宗商品价格下滑的拖累，股票型基金和QDII基金分别在二季度遭遇了净值整体下滑1.71%和8.85%的难堪，而债券型基金和货币型基金则在此期间各自实现了0.25%、0.89%的整体投资回报率。

  二季度A股市场的大幅震荡不仅导致股票型基金的收益出现下滑，同时也加剧了基金经理的避险情绪，据本报数据中心统计，截至二季度末，股票型基金的整体仓位仅为76.72%，相比一季度再度下降2.5个百分点。其中，封闭式基金和混合型基金的降仓最为明显，达到3.3~3.5个百分点。

  不过，在整体仓位下滑的背景下，仍有部分行业得到基金的积极关注，其中信息服务板块成为基金加仓的最大热点，基金配置比例由一季度末的3.38个百分点上升到5个百分点，升幅接近50%；基金在文化娱乐板块中的配置比例从一季度末的0.54个百分点上升到6月底的1.22个百分点，翻了接近一倍。与之形成鲜明对比的是，基金在二季度集中对金融、有色金属(行情 专区)、交通运输、餐饮旅游、供水供气等板块进行了减仓。

  除了投资回报率参差不齐以外，不同类型的基金在报告期内的经营状况也是苦乐不均，据统计，72家基金公司旗下1532只基金在二季度合计亏损490.35亿元。尤其是权益类产品沦为“亏损大户”，仅股票型就亏损了454.22亿元，不但抹平了其一季度所积累的341.44亿利润，而且还成为当期各类型基金中亏损最大的一类基金，而混合型基金和QDII基金在二季度的亏损额度也分别达到63.93亿元、40.07亿元。

  值得注意的是，大型基金公司在二季度的盈利状况普遍不佳，在资产规模排名前十位的基金公司中，除广发基金盈利6.46亿元外，其余9家基金公司均处于亏损状态，其中规模排名第一的华夏基金亏损89.06亿元。相比之下，中小型基金公司的表现就要好得多，景顺长城盈利21.03亿，华宝兴业、华商和上投摩根分别以15.39亿、10.99亿和7.13亿的整体盈利水平紧随其后。

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