全球资本市场正经历着不稳定，对实体企业而言，也同样暴露在风险之中。在昨日举行的第十三届上海衍生品市场论坛——大宗商品市场的多元化金融服务研讨会上，铜陵有色商务高级经济师徐长宁表示，目前金属企业面临的市场风险主要包括商品价格波动风险、股票价格风险、利率风险和汇率风险等。

结合目前金属企业的生存现状，徐长宁说，金属价格长期下跌趋势尚未结束，预计中短期将出现较剧烈的波动，以铜为例，“铜从2011年年初到今年2月份触及4318美元/吨，下跌接近60%，而且铜的熊市时间非常长，已经超过5年，仍未结束”。从股票价格来看，徐长宁认为金属企业目前也面临静态市盈率很高、市净率偏低的风险。

另一方面，由于市场普遍认为目前人民币暂无加息可能，但美元年内加息仍是大概率事件，只是时点还不确定，因此对金属企业而言也是需要防范的风险因素。此外，自去年汇改以来，人民币兑美元双向波动加剧，徐长宁提醒，企业要预防短期急剧贬值的汇兑风险，“预计人民币今年以贬值为主，但就在半个月以前，人民币走势确实扭转了，现在来看总体汇率是双向波动的”。

实际上，无论是对现货企业还是期货行业来说，价格变动都是最能牵动市场神经的一个因素。对企业而言，如何应对价格波动风险成为发展中的重中之重。

对此，徐长宁认为主要应从以下几方面应对：一是自产原料和存货面临价格下跌的应对。二是进口原料、国内销售产品模式的风险应对。三是自产原料国内销售模式的风险应对。四是进口原料复出口模式的风险应对。

实际上，近年来，为了应对价格波动风险，期权类产品在实体企业中的接受度也越来越高。

“无论企业对市场的看法是小涨、稳涨、稳跌、暴跌，或者是不动，我们都可以用期权策略进行投资。”中信证券股份有限公司大宗商品业务总监于朔宁说，企业投资期权的方式主要有两大类。第一类是企业直接拿出一定数量资金购买期权。这种方式下企业可能面临的最坏结果是损失100%的投资资金。第二类是企业投资一定的名义本金到与某种大宗商品挂钩的产品中。这个产品是保本的，企业实质上是拿出利息部分购买期权，可能的最大损失就是企业的资金成本。

“这两者是直接投资期权和购买大宗商品挂钩产品之间的差异。虽然实质上都是投资大宗商品期权，但是杠杆率完全不一样。基于企业内部管理和风控、信息披露等原因，目前国内公司企业，尤其是上市公司企业，更偏向于后者。”于朔宁进一步解释道。

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