分析人士指出，进入5月，缴税和跨月扰动因素消退，营改增“打补丁”大幅降低对银行回购成本冲击，4月PMI等领先经济指标走弱，银行间流动性重回宽松，资金利率整体下行，不过央行偏中性货币政策料限制资金价格继续下行空间。总体来看，经济增速下行压力犹存，4月CPI数据显示通胀压力缓和，预计下一阶段央行仍以稳健的货币政策为主；然与此同时，因汇率趋稳、外汇占款持续改善等因素，降准迫切性下降，总量政策放松概率短期内降低。目前货币政策思路仍以结构化工具叠加公开市场操作的配合为主，央行维稳资金面意图明显，流动性有望保持适度宽松和基本平稳，不过仍需注意缴税和MLF到期对市场的扰动。

　　昨日国家统计局公布的数据显示，4月CPI环比下降0.2%，同比上涨2.3%；PPI环比上涨0.7%，同比下降3.4%。对此分析师认为，未来通胀走势仍需密切关注，但暂不构成影响决策的主要因素。

　　而结合央行一季度货币政策执行报告，以及一季度末以来公开市场操作净回笼为主、降准预期持续落空的情况，市场人士认为，货币政策已从宽松转入中性观察期，后续政策导向将以稳为主。