3日股指呈现出强势格局，成交量也有所放大，终盘报收一根中阳线，中央政治局会议指示提振市场信心，4月PMI 报 50.1，继续站在荣枯线上方，一季度社会融资数量创纪录，但新华社发文信贷激增是临时性的，并不意味着重启大规模刺激计划，可能意味着经济数据企稳后，刺激政策会放缓。一季度公布发布完毕，剔除金融保险后，归属母公司利润增长 3%；营收增长 1%，经济数据的企稳也反映到了企业营收上。只是现在市场仿佛对数据的回升已经麻木，第一，这种硬靠刺激拉起来的数据不利与转型，是以长期发展为代价的。第二，信用债违约事件增多，增加了市场的风险溢价。近期我们对股指一直持震荡的观点，目前还是维持这一看法，政策面的利好刺激仅限于短期，期指短线在政策扶持下仍存在一些溢价空间，但突破依然阻力重重。技术上，近期低点正好打到2月19日和3月7日的高点企稳，在60日线支撑下反弹，技术上短期有反弹动能，但现在继续受到画饼经济的短期炒作，外围因素如政策和资金题材的才是关键。

宏观信息及证券指数期现早间思路  20160504

【国内宏观基本面信息】

1     央行公布数据显示，4月常备借贷便利（SLF）操作了7.6亿元，4月底SLF余额4.1亿元；4月开展中期借贷便利（MLF）操作共7150亿元，4月末MLF余额1.5万亿元。央行对国开行、农业发展银行、进出口银行发放抵押补充贷款，主要用于支持三家银行发放棚改贷款、重大水利工程贷款、人民币“走出去”项目贷款等。4月，国开行根据棚改贷款的发放和回收进度归还抵押补充贷款36亿元。从2016年5月起，央行在每月月初对三家银行发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款。4月末抵押补充贷款（PSL）余额为13911.89亿元。

2   发改委表示，下一步，发改委将把价格改革向纵深推进。重点是：深化电力、天然气、医疗服务、交通运输等领域价格改革，进一步放开竞争性环节价格。改革环保电价补贴方式，完善可再生能源价格形成机制和补贴办法，在产能严重过剩行业进一步推行基于单位能耗的差别电价政策。落实超定额用水累进加价政策。

3  4月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为49.4, 低于 3 月份（49.7），并且继续低于 50.0 临界值，显示制造业运行进一步放缓，但幅度轻微。过去 14 个月以来，制造业运行一直处于放缓状态。

4   中国基金业协会数据显示，截至2016年3月31日，基金管理公司管理公募基金规模7.77万亿元，基金管理公司及其子公司专户业务规模14.34万亿元，证券公司资产管理业务规模13.73万亿元，期货公司资产管理业务规模约1398亿元，私募基金管理机构资产管理规模5.70万亿元；合计总规模约41.68万亿元。

5   同策咨询研究部数据显示，上海市场4月份商品住宅成交面积97.21万平方米，环比减少56.1%。价格方面，4月份上海市商品住宅成交均价是32636元/平方米，上月均价为33065元/平方米，成交均价略降。

6   WIND 数据显示，一季度 A 股上市公司实现营业收入 6.94 万亿元，同比增长 3%，实现归属于母公司股东的净利润 6346 亿元，同比下滑 2%。剔除银行证券保险等金融类企业后，共计实现营业收入 5.31 万亿元，同比上升 1%，实现归属于母公司股东的净利润 2222 亿元，同比增长 3%。