4月20日午评：暴跌，市场终于失去耐心

行情概述：　

昨夜美股震荡，道指上涨0.27%，纳指下跌0.4%，标普上涨0.31%。纽约原油期货上涨1.3美元，涨幅为3.3%，收盘报每桶41.08美元；纽约黄金期货上涨19.3美元，涨幅1.6%，报1254.3美元/盎司。

今日上证综指开盘3050.38点，高开7.56点，股指高开震荡，创业板翻绿，截至收盘，沪指报2965.31点，大跌77.51点，跌幅2.55%，成交1452亿元；深成指报10268.7点，下跌333.77点，跌幅3.15%，成交2493亿；创业板指数报2183.72点，大跌88.80点，跌幅3.91%，成交680亿元。

10：30过后，以充电桩、无人驾驶、智能家居、智能汽车为代表的前期活跃股跳水。带动大盘暴跌77.51点。

盘面上，两市普跌，钛白粉、互联网金融、电子竞技、车联网等板块下跌5%。江粉磁材、尤夫股份、赛福天、东音股份、飞科电器、天音控股、茂业商业、濮阳惠成、康普顿、深天地A、维宏股份等13只股票涨停，天山生物、华信国际、引力传媒、商业城跌停。

截至午盘，共涨停13只股票，跌停8只股票。

从成交情况看，截至收盘上证成交1452亿，明显高于昨日的1002.5亿的早盘成交量。今日总体是放量大跌，深度回调。

利空因素：

暴跌后，大家喜欢找原因。那我也给大家归结了些原因。

1.市场连续缩量盘整，多头动能减弱

自4月13日放量突破前高3066点后，大盘连续4个交易日出现缩量盘整。且近3个交易日K线收阴，打消多头做多的积极性。

连续的横盘，成交量不断萎缩，没有场外资金入场增持的情况下，大盘向上困难。

2.增量资金入市缓慢，多头资金弹药不足

上周新增投资者39.35万，虽然比前周高但仍属低迷水平，且保证金净流出65亿元，两融担保资金净流出42亿元，增量资金入市放缓，让大盘难有反弹

3.蚂蚁金服IPO或为2010年国内最大规模IPO

阿里巴巴控股的蚂蚁金服集团正谋求上海主板上市，有内部人士表示，蚂蚁金服上市有可能是2010年来国内市场最大规模IPO，弱势抽血无疑雪上加霜；

4.央行官员：应赋予央行与“系统性金融风险监管者”相匹配的监管职权和手段

央行条法司副司长刘向民表示，必须明确中国央行是系统性金融风险监管者，赋予其与此相匹配的监管职权和手段。同时，必须统一金融监管职能与最后贷款人职能，因最后贷款人职能和监管职能分割，是造成当前金融风险积聚的重要原因。他还强调，金融监管对有效履行货币政策至关重要。审慎监管和行为监管可以适当分离，但需要加强协调。

5.央行大规模逆回购2500亿元 4月降准不会有了

今日，中国央行公开市场进行2500亿元7天期逆回购操作，而到期资金仅400亿元，再次扑灭了市场对4月降准的预期。

经济回暖迹象使得中国央行目前可以保留一些政策空间，以便未来需应对国内经济结构调整以及美国升息带来的冲击时仍有弹药可用。

6.上报首单不良资产证券化产品方案，潜在违约规模较大

中国银行已将规模为10亿元的首单不良资产证券化产品方案上报央行，但何时发出尚未确定。首批不良ABS试点总额度为500亿元，工农中建交招六家银行将参与。

中低评级债券到期量大，债券违约常态化。中低评级债券到期偿还量从2015年第4季度开始大幅上升，而也正是自那时起，山水水泥等一系列违约事件不断冲击市场神经。中低评级债券到期量仍处于上升趋势，并将于2016年第3季度达到高峰。随着去产能的推进和低评级债券的大量到期，预计会有更多违约事件浮出水面，违约将呈常态化。

 观点：暴跌，市场终于失去耐心

在前几个交易日中，多数的投资者倍感难熬。因为盘面上下波动不大，题材股多数回落。

股价走势背后是人的心理层面，当市场在窄幅缩量横盘的情况下，投资者的耐心面临着考验。时间越长，耐心越小。

终于，在今日，出现暴跌，市场失去耐心，多头投资者也失去了持股耐心。

至于利空原因，在上面已经讲述，主要是应赋予央行与“系统性金融风险监管者”相匹配的监管职权和手段 。

市场已经被“系统性风险”下破胆，当再次由央行官员提出，众多资金出逃以规避市场的系统性风险。

另外，信用违约频发，潜在违约规模仍大，提升流动性风险。

一方面，相关债券若暂停交易则类似于股灾期间的停牌，投资组合中若有暂停交易的债券，在面临赎回或到期的时候将无法及时回收流动性，遑论通过卖出相关债券进行止损；另一方面，信用风险上升将加剧市场恐慌情绪，降低投资者风险偏好，即使违约风险不高的债券流动性也将大幅下降，低资质债券将首当其冲。

在前几日一直说成交量和场外资金的问题。场外资金迟迟不进场，除了担忧基本面向好或需不持续之外，目前点位较前面已经涨10%左右，也影响场外资金进场的积极性。试想，如果你是多头场外资金，愿意在此点位接盘套牢盘么？

所以，大家都在看3100点时，大盘就是不到，暴跌诱出3100点附近的套牢盘，妙哉妙哉！

在交易中，暴跌不可怕，可怕的是暴跌过后，没有资金去进场。大盘急促向下，犹如飞刀落地。

飞刀落地，我们得有资金爬起来，捡起刀来杀熊取胆。

向上的逻辑是：当前大盘的估值相对较低，央行不断实施灵活的稳健货币政策，释放流动性，以及养老金入市、一季度经济回暖等资金面和基本面的支撑，令大盘依然在反弹趋势中。

操作策略：今日2990点已加仓1层。 下方2955点附近 前期多头支撑阵地再加仓1层。向上反弹中，高抛加仓的仓位。总仓位在5层以下。