最新证券行业投资研究
发布时间:2016-4-11 22:51阅读:305
证券业动态:3月份成交总额为13.32万亿,而2月份仅为7.78万亿,环比大幅上涨72.21%;3月份股权融资规模为720.37亿,相比于2月份的560亿大幅上升28.57%,债权融资规模3月份为7032亿,2月份为1116亿;3月分两融日均余额为8560亿,2月底两融余额为8829亿,环比下滑3.04%,2月底股票质押规模为19382亿,目前股票质押规模为21311亿,环比增幅为9.95%。预计券商3月整体收入为432亿,营业收入环比涨幅在80%以上。投行业务增速较高,一季度营业收入为730亿,同比2015年一季度的1143亿下滑达到36%左右。
政策面:4月8日,证监会就《证券公司风险控制指标管理办法》及其配套规则向社会公开征求意见。此次《办法》修订的主要内容有以下六个方面:一是改进净资本、风险资本准备计算公式。二是完善杠杆率指标。三是优化流动性监控指标,强化资产负债的期限匹配。四是完善单一业务风控指标。五是明确逆周期调节机制性。六是强化全面风险管理要求。此外,根据实际情况,将净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%,净资本比净资产指标由不得低于40%调整至20%。
600369 西南证券是一家中型券商,其经纪业务收入占比较低,在投行业务、资管业务方面具有一定的竞争力。公司的此种业务结构对于行情的依赖性较弱。2016年,经纪业务大概率下滑,而投行业务和资管业务预期将保持良好的增速,在这种环境下,公司的业务结构就凸显出了配置的价值。公司目前的PE为13倍左右,有一定的投资价值。
601688 华泰证券公司互联网金融业务大获成功,经纪业务龙头地位确立,2015 年底市场份额为8.37%,佣金率不到万分之三,公司的经纪业务转型初步成功。长期以来,公司的并购业务处于行业龙头的地位。公司2015 年主导91家公司的并购重组,收入5.47 亿元,并购案例数目在内地及香港地区均排名第一。公司经纪业务转型初步成功(佣金率已降到最低,运营成本较低)、客户基础较为雄厚(经纪业务市场份额较高)、并购业务长期处于龙头地位、估值比较低(1.5倍PB)
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