继续关注AMC行业历史性投资良机

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据悉,江西省金融资产管理公司已获批设立,近期将挂牌开业.目前地方资产管理公司数量已超过20家,预计未来还会增加.而日前重庆市发布意见,鼓励金融资产管理公司(AMC)对银行不良资产打包处置.可以预期,未来政策将进一步鼓励银行加快不良资产处置,而AMC在化解不良资产中的作用将逐步提升.

有数据显示,经济下行带来不良激增,2015年不良规模达1.27万亿、新增4318亿元,同比增长51%.随着去产能政策不断推进,预计不良资产规模还将进一步上升,保守估计未来每年新增不良超5000亿.而年初至今的情况依旧不乐观:2月末,银行业金融机构不良贷款余额逾2万亿元,比年初增加近1500亿元,同比增长近35%,不良贷款率为2.08%.在此背景下,近期"不良资产处置"引发热议,有媒体报道首批债转股规模达1万亿,方案最快本月推出.我们认为,债转股等不良资产处置方式加快落地,或给发放地方AMC牌照带来新契机.原因:1)本轮不良资产处置将更多以市场化方式推进,或推出一系列"组合拳".而鼓励AMC发展,包括扩大业务范围、鼓励债转股业务、放开市场准入等或是手段之一;2)地方AMC拥有地方政府的背景,且对地方盘根错节的债务更为熟悉.

标的选择上,我们4月5日早盘提示关注AMC概念股天津普林、海德股份(000567)连续两个交易日已经积累了不错的涨幅.可关注其他涨幅不大的,如参股AMC的陕国投A 、东方资管旗下唯一上市平台且业务协同效应显著的东兴证券(601198)(601198)、未来存在不良资产管理注入预期的泰达股份(000652) 等.