春节后的这轮股市反弹，根本动力是基于“媲美四万亿的货币大放水”的预期，导火索是一月份创纪录的2.5万亿信贷投放，领涨板块是热门城市房地产股和周期股。另外，一线楼市和商品期货暴涨推波助澜，总理报告“不谈注册制”和两会国家队维稳，也帮忙不少！

两会快开完了，大盘在2800点附近纠结！对股市影响最大的货币政策取向，逐渐水落石出。2月份CPI同比上涨2.3%超出预期，创下自2014年7月份以来最高值，通缩压力逐步缓解，通胀苗头隐现。

而昨晚最新公布的信贷数据显示，“2月新增人民币贷款7266亿元，预期1.2万亿元，前值2.51万亿元。中国2月社会融资规模7802亿元，预期1.85万亿元，前值3.42万亿元。中国2月M2货币供应同比13.3%，预期13.7%，前值14%。”

任泽平毫不客气的点评：“信贷和社会总融资规模大幅回落，经济强刺激证伪，周期复苏幻灭。”虽然有春节放假因素，但二月信贷如此崩塌式收缩，一定会产生负面冲击。尤其是在周小川答记者问前夜公布这项数据，或有意为之。

果然，今天上午周小川开门见山，“在没有重大变故的情况下，采取稳健的货币政策，没有必要采用过度的货币政策刺激的方法来实现目标。”大家也都看到了，一月份的天量信贷有特殊性，二月份回归正常了，央行没有搞大水漫灌！

刀锋两会之前就点评过，周小川有关“货币政策略偏宽松”的表态，其实是对之前情况的总结，并非是今后的计划。股市拿这个当做炒作理由，必定走不远。

而且，周小川认为，利率政策要密切关注CPI和PPI数据。言外之意，如果有通胀苗头，货币宽松的余地就会变小，甚至不排除会有加息等紧缩措施。前文说了二月CPI创了近一年半的新高，若没有重大变故，估计短期内不会降息降准了。