【期货盘面】9月22日，铁矿石01合约收盘价708元/吨，跌7元。成交量24.92万手，减0.92万手；持仓量60.46万手，减2.73万手。夜盘回升7.5元至715.5元。

【现货基差】9月22日，青岛港60.8%PB粉674元/湿吨，下跌5元。01合约基差-32，现货贴水幅度收缩。

【估值利润】盘面钢厂利润反弹至偏高水平，螺矿比01夜盘收盘4.365，产业链角度铁矿估值小幅修复。9月22日普氏铁矿61%跌1.15至95.4美元。澳洲至青岛运费涨0.11至16.64美元，巴西至青岛运费涨0.08至43.08美元。

【供需库存】供应端，9月14日至9月20日全球铁矿石发运总量3425.8万吨，环比减少91.3万吨；澳洲、巴西铁矿发运总量2887.3万吨，环比增加45.2万吨；非主流发运538.5万吨，环比减少136.5万吨。9月14日至9月20日中国45港到港总量2743.7万吨，环比增加6.5万吨。需求端，上周日均铁水237.63万吨，环比增加1.34万吨。库存端，上周45港总库存16355.37万吨，环比增加122.47万吨。

【观点总结】发运总体仍呈现季节性回升趋势，处于近期偏高水平，钢厂利润偏弱，但铁水总体平稳，且从检修计划看9月钢厂暂无集中新增检修，铁矿供需总体变化不大。长假前钢厂库存主动累积，同时盘面钢厂利润持续反弹，处于近期偏高水平，10月减产负反馈预期一定程度已定价，预计近期矿价将企稳反弹。