生意社11月13日讯

　　据生意社价格监测，近期不锈钢价格小幅下跌。截止11月13日，现货304/2B不锈钢平板1.0*1219*2438(公差0.91)的日均价为现报价12900元/吨，较周初下跌1.15%，同比上涨10.81%。

　　据生意社价差分析工具显示，镍和不锈钢价格走势相似，近期不锈钢镍价都有下跌，镍价有小的反弹。

　　原料：本周原料端呈现分化格局。镍铁受印尼2027年镍矿配额削减预期提振，报价坚挺于1025-1050元/镍，但冶炼端实质减产尚未兑现，情绪溢价面临消退风险。铬铁则因供应宽松及钢招价下调，价格跌至7300-7600元/50基吨，对成本形成拖累。整体看，镍的预期托底与铬的现实疲弱相互对冲，成本中枢虽仍处高位，但继续上驱的动力已明显衰竭。

　　供应：供给端压力正在显性化。11月国内43家不锈钢厂粗钢排产环比增1.47%至353.56万吨，利润尚可促使钢厂维持高开工。更值得警惕的是物流端的增量：截至11月12日，内贸在途海漂量周环比激增37.93%，福建与江苏港口同步放量，预示着后续到货将集中加压社会库存。前期支撑价格的“缺货”逻辑正在被快速证伪。

　　需求：“金九银十”传统旺季并未兑现，下游采购始终局限于刚需补库，投机需求在周初短暂释放后迅速萎缩。随着北方气温下降，户外施工与工程配套需求进一步收缩，无缝管等品种成交环比走弱。外需方面，越南反倾销与欧洲消费乏力形成叠加压制，出口端难以提供增量缓冲。需求端缺乏任何可以扭转乾坤的边际变量。

　　影响因素：短期核心变量在于印尼镍矿配额削减的“证伪或证实”。若后续无实际减产落地，镍铁情绪升水将回吐，成本支撑下移打开下方空间。同时，社会库存已结束四周连降转为微增，若在途货源如期到港，累库拐点将确认，届时“强预期”与“弱现实”的博弈将以后者胜出告终。此外，钢厂利润压缩后的排产调整节奏也需密切跟踪。

　　综合来看，不锈钢当前处于“成本叙事退潮”与“淡季供需恶化”的共振窗口。镍的预期溢价难敌铬的疲弱与现实到货压力，而需求端毫无旺季余温可依。预计下周不锈钢价格维持震荡偏弱运行。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。