【期货盘面】9月30日，铁矿石01合约收盘价702.5元/吨，涨3.5元。成交量21.9万手，增加1.6万手；持仓量55.2万手，减少2.9万手。假期新交所掉期下跌2.4美元，其中9月30日15点价格为94美元，10月7日收于91.6美元。

【现货基差】9月30日，青岛港60.8% PB粉回升1元，报664元/湿吨。01合约基差为-38.5，基差总体仍偏弱。

【估值利润】9月30日，盘面钢厂利润处于高位，螺矿比01收至4.43，产业链角度看铁矿估值偏低。10月7日，铁矿普氏61%指数跌至91.15美元，9月30日为92.85美元。9月30日国际海运费持续转弱，澳洲至青岛运费跌0.32美元至13.47美元，巴西至青岛运费跌0.47美元至39.5美元。

【供需库存】供应端，9月28日至10月4日澳巴铁矿发运总量2793.2万吨，环比增加22.3万吨。除力拓发运有所回升外，其余三大矿山铁矿石发运量环比节前均呈现不同程度下降；47港口到港量2467.7万吨，环比减少516.9万吨。需求端，上周日均铁水产量233.79万吨，环比下降1.87万吨。库存端，上周45港总库存16410.84万吨，环比减少8.5万吨。

【市场信息】CSN公司决定暂时削减位于米纳斯吉拉斯州欧鲁普雷图（Ouro Preto）的Pires Complex干法选矿厂铁矿石产量。2026年铁矿石产量及第三方矿石采购量指引由此前的4500万—4700万吨下调至3900万—4100万吨。

【观点总结】发运总体处于近期偏高水平，钢厂利润偏弱，钢厂减产逐步兑现，铁矿供需持续转弱，库存总体趋于累积，矿价下行压力较大。但盘面钢厂利润持续反弹，处于近期偏高水平，负反馈预期已在一定程度上定价，预计近期将寻底企稳。