行情表现

数据来源：同花顺iFinD

日内消息
　　1、首创期货：半导体市场反弹，市场情绪好转，沪锡延续反弹
　　今日沪锡主力合约继续延续反弹，日内涨幅2%。宏观面，随着加息落地，市场情绪暂时缓和，特别是电子、半导体出现明显反弹，不过市场上仍有争议。基本面上，供应变动不大，呈现持续修复，佤邦9月矿料供应料有增量，印尼精锡出口修复，国内银漫矿区选厂已复产，目前仅刚果(金)埃博拉疫情引发的矿区扰动担忧仍存，需求端，前期锡价回落刺激下游及终端加大采购、逢低补货积极，AI服务器、先进封装等新兴领域需求具韧性。目前锡库存分化，海外偏低始终在5000吨左右，国内累库增至1万吨上方。综合来看，目前锡价仍延续大跌以后的反弹，上行动力不足，短期或围绕40万宽幅震荡。(首创期货)
　　2、美国对进口自中国的镀锡板作出反倾销初裁
　　据中国贸易救济信息网消息，2026年9月17日，美国商务部发布公告，对进口自中国的镀锡板(Tin Mill Products)作出反倾销初裁，初步裁定中国出口商/生产商的倾销幅度为136.52%(抵消补贴后的保证金调整为130.17%)，因涉案企业未应诉，美以不利事实推定的方法得出裁决结果。

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　9月18日上海1#锡锭现货价格报价404650.00元/吨，相较于期货主力价格（407490.00元/吨）贴水2840.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：锡价重返40万元，短期宽幅震荡偏强
　　

【期货盘面】9月17日，沪锡2610开398430、最高402600、最低396310、收401680元/吨，较前结算上涨6360元/吨、涨幅1.61%；成交100476手，持仓30818手、减少1673手。日内宽幅波动后收于高位，价格重返40万元，上涨伴随减仓，暂不足以确认新增需求驱动。9月17日夜盘高开后震荡，略低于夜盘开盘、仍高于日盘收盘；同期油价、美元回落及海外风险资产修复更符合其估值反弹背景。

【现货价格】SMM 1#锡报399400元/吨。

【估值利润】9月15日最近可核验云南40%锡精矿加工费17500元/吨，与前值持平。9月14日精炼锡进口盈亏为－660.71元/吨，前值为盈利1601.47元/吨，彼时进口条件转弱。9月11日最新云南、江西精炼锡开工率分别为87.90%、32.32%，周降3.42、0.47个百分点；8月焊料企业开工率72.80%，环比持平。冶炼开工回落，但焊料需求尚无明显加速，不能仅凭海外库存规模较小便给予持续上升的稀缺溢价。

【供需库存】供应端云南、江西冶炼开工下降，需求端焊料月度开工持平。9月11日锡社会库存9425吨，较前周增加1533吨；上期所仓单9月15日为5749吨，日减281吨。LME总库存截至9月16日为4990吨，较前日增加100吨。国内仓单下降与社会库存增加并存，海外库存也出现回补，当前库存结构并不支持“全面去库”的判断。

【市场信息】1、9月11日国内锡社会库存周增1533吨，云南、江西精炼锡开工率同时下降，供应减量尚未转化为社会库存去化。

2、8月焊料企业开工率72.80%，环比持平，现有月度数据尚未显示电子焊料用锡明显提速。

3、美伊战争及胡塞武装袭击沙特仍构成能源风险，但沙特经阿曼提供额外原油货盘缓解供应担忧。北京时间9月17日21:35附近，布伦特跌约3%至102.70美元/桶，10年期美债收益率降至4.95%，前一日约5.01%；这一组合减轻高估值资产压力，对锡的风险偏好传导较铅更强。

【南华观点】锡重返40万元，更接近前期下跌后的估值修复，需求改善的证据仍然有限。美联储加息后，市场没有持续沿着美元和长端利率上升的方向交易，沙特替代供油带来的油价回落反而缓和了通胀压力，锡的价格弹性随之释放。但国内社会库存增加、焊料开工持平，使反弹缺少消费端的充分确认。短期宽幅震荡偏强，40万元上方的延续性需要现货成交改善，而非仅依赖金融条件短暂缓和。