2016年A股的暴跌走势，至少告诉我们，投资者的信心还没有从股灾中恢复过来，这个恢复需要政府对股市的呵护；更需要足够长的时间，来使投资者的伤口愈合。有一句俗语：一朝被蛇咬十年怕井绳，很形象的描述了此时投资者的心理，投资者的内心那是草木皆兵。一个风吹草动，就会使他们的信心瞬间崩溃，慌不择路的相互踩踏。我们真的是败于强大的敌人吗，我想不是的，我们是败于自己内心的恐惧。情况的严重性告诉我们，我们遇到的大麻烦，也是刻不容缓需要解决的大麻烦。这其实就是一场战役，退必溃不成军，逃则必败。

很显然，这次股市的反应和以往有本质不同，是对目前我国形势的综合反应，有必然有偶然，有天意有人为。现在不是追究责任的时候，但我们需要清醒认识到究竟是什么原因造成这样的大麻烦。

第一， 低估了资本市场的能量及作用。

我们发现目前一个非常明显的风险传播路径，即：人民币贬值，进而A股暴跌，进而让海外看淡我国经济，海外股市跟随大跌。而不是看淡我国经济，人民币贬值，海外股市暴跌。其中的A股暴跌非常显眼，俨然成了其中一个重要的直接引爆点。为什么传导机制会倒着来来呢？那是因为我国经济和金融资本市场经过改革开放30年的发展，它们的关系发生很大的变化。以前经济在前，金融在后起到助推作用。我国依靠人口红利让中国制造不计成本的走向世界，然而今天人口红利消失，我们一面是在大量的生产同质化、低品质的产品，导致产品堆积；另一面是大量进口高品质的产品。例如我国钢铁产业严重的产能过剩，但是我们还大量进口国外的特质钢材。我们真的是因为生产的产品太多，严重超过需求吗？我想更主要是因为，我们生产的很多东西压根就没用，不符合现代需求。所以我国政府提出了供给侧改革，想在源头上解决，企业生产大量垃圾的问题。如何解决？就是让这些生产垃圾的企业从市场上彻底消失，倒逼企业转型升级，企业转型升级离不开金融资本的支持。金融资本能够引领企业，并购重组实现升级。使我们的产品在金融资本护航下高附加值的走向世界。这一次其实金融资本已经走在了第一线，资本市场变幻莫测，反应迅速，牵一发动全身，影响巨大，稍有不慎，后果将不可设想。再加上我国资本市场监管落后，以前的监管手段在新市场下效能低下，新的监管手段的尝试，有时还适得其反。目前我们麻烦的核心其实已经在金融及资本市场，这点目前市场还没达成共识，国家资源还没有在此做最重要的配置。金融资本市场不稳，要想稳经济其实是天方夜谭，因为金融市场不稳将加速资本外流。另外，稳经济是需要时间的，但不幸的是现在的国际国内环境不可能给我们充足的时间。只有稳住金融，借助资本市场我们才有可能赢得时间，再继续我们的转型变革，让我们的经济逐步走出困境。我们需要用十二分的力气来打这场金融资本市场的战役，所谓擒贼先擒王，美国化解次贷危机也是从华尔街入手。

第二方面原因：A股市场屋漏偏逢连夜雨

A股为什么成了矛盾的聚集点，股市本来就有经济晴雨表一说，而且股市有放大风险的特性，所谓擒贼先擒王。

面对困难的经济面，面对资本的流出，面对人民币的贬值，面对海外市场的影响，A股本就压力重重，再加上监管的落后，前期监管不严，导致大量的高杠杆配资涌入股市；后来又暴力去杠杆，导致去年千股跌停的罕见股灾。刚刚经过的几个月的恢复，投资者信心得到一定恢复的时候，监管层急功近利的推出注册制，让股市吓得直接心肌梗塞。还推出熔断这样的制度，让股市达到猝死的效果。急于求成往往得不偿失，通过制度去一厢情愿的减缓下跌速度往往适得其反。股市是由预期决定的，由资金面决定的，管理好预期，并对资金面加以适当调控，才是让股市不添乱而且助力我国经济发展的最佳选择。

基于上面的分析，我们来对A股运行的方式及后果做个推演。

第一种假设及后果：继续不顾A股市场承受力，任由市场对注册制以及IPO数量的恐惧预期发酵。

如此A将时不时的出现暴跌，国家则时不时的被迫救市。不救则可能引发系统性风险。千万不要以为跌到3000点，2500点就跌不动了，出现恶性循环跌到2000点没有什么不可以，熊市不言底的。这样下跌对政府和股民的损害是极大的，它阻碍了资本市场为经济转型出力，掠夺投资者的财富，让大量投资者闻股市色变。

第二种假设及后果：考虑市场承受力，明确2016年IPO融资预期，强调根据指数高低调控IPO发行速度，另继续完善大股东减持规定，加速养老金等资金入场，彰显政府维护资本市场健康发展的信心和决心。

如此算给A股面前的大峡谷架了一座桥梁帮助我国度过目前的难关，以时间换空间，让A股慢牛走势成为现实。试问，这样让A股2016年在3000点到4500点期间运行，有什么不可以，如此利大于弊的事为什么就不能做？国家作为很多企业的大股东用实际行动维护市值不受损失，更是合情合理。

两种态度，两种结果，一个天堂，一个地狱，不难抉择吧！

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