固收日报20260907：银行间主要利率债活跃券收益率普遍下行

　　一、债市综述

　　公开市场方面，央行公告，9月7日开展了5亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。7天期逆回购操作利率与上期保持不变。同花顺iFinD数据显示，今日有50亿元7天期逆回购到期。

　　外汇方面，人民币兑美元中间价报6.7795，较上日调低8点。 注：人民币中间价由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均得到。人民币汇率中间价是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)部分上涨。隔夜shibor报1.3720%，上涨1.00个基点；7天shibor报1.3800%，上涨0.40个基点；14天shibor报1.3890%，上涨0.21个基点；1月shibor报1.4188%，与前一交易日持平；3月shibor报1.4300%，与前一交易日持平。

　　资金方面，9月7日，银存间1天质押式回购(DR001)开盘报1.3%，上日加权平均价报1.3616%；银存间7天质押式回购(DR007)开盘报1.38%，上日加权平均价报1.3725%。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍下行，10年期“26附息国债10”收益率下行0.20BP至1.6775%，10年期“26国开05”收益率下行0.10BP至1.7670%，30年期“26超长特别国债04”收益率下行0.50BP至2.1600%。国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.06%报116.44元，10年期主力合约收平报109.43元，5年期主力合约涨0.03%报106.465元，2年期主力合约涨0.01%报102.578元。

　　截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率涨跌互现，5Y“26农行二级资本债02BC”收益率下行0.37BP至1.8370%，3Y“26交行TLAC非资本债01BC”收益率上行0.65BP至1.6725%，2Y“22工行二级资本债04A”收益率下行0.26BP至1.5125%，6M“22工商银行二级03”收益率上行0.21BP至1.4950%。

　　中证转债指数收盘涨0.50%，报486.32点，成交额为510.49亿元。万讯转债涨20.0%，金帝转债涨12.27%，福新转债涨11.73%，豪美转债涨10.83%，本川转债涨9.82%；亿田转债跌6.68%，东亚转债跌2.73%，春风转债跌1.73%，尚太转债跌1.59%，锦浪转02跌1.53%。

　　交易所债券市场收盘，“K圆融12”涨2.80%，“24兴城03”涨2.22%，“22豫辉03”涨1.75%，“26开城02”涨1.20%；“25金旭K2”跌0.96%，“25华控02”跌0.64%。地方债方面，“20西藏债05”涨4.55%，“24河北债70”涨3.84%，“23海南债19”涨3.62%，“23宁波债16”涨2.51%，“24湖北33”涨2.36%；“25湖北债36”跌0.65%，“21四川债38”跌0.54%。特别国债方面，“24特国01”涨0.08%，“24特国02”涨0.06%，“24特国03”涨0.20%，“24特国04”涨0.06%，“特国2401”涨0.29%，“特国2402”无成交，“特国2403”涨0.15%，“特国2404”涨0.07%。

　　中信证券研报指出，美联储9月是否加息，并不足以决定长端利率与权益市场方向。在AI技术快速发展的时代背景下，政府债券这种传统意义上的“安全资产”需求下滑应该是趋势性的，欧美国债被抛售的现象是经济和市场运行逻辑的结果，而不应该被当作预测短期股票走势的原因。整体来看，中信证券认为市场目前还是以震荡为主，不用恐慌海外利率的问题，也不要因为市场对利率的反应比想象中更强就过度激进。国内外长端利差走阔背后更深层的原因是资本供需错位，在“商品出海”遭遇更多潜在摩擦和扰动时，打破僵局可能要依赖“金融出海”。

　　中信证券研报称，本轮发达市场长债上行并非单一通胀冲击，而是实际利率、期限溢价、财政扩与央行政策同步重估的结果。当前美债期限利差结构的变化总体仍属“正常化”而非失控，若美联储9月如期加息，且美国通胀与长债供给压力延续，10年期、30年期美债收益率或分别向5.0%和5.5%靠拢，短期将继续压制高估值资产，中长期拐点仍取决于美国通胀回落速度以及财政巩固政策。2015年以来的两轮美联储加息周期，香港市场资金流入通常自加息前四周起逐步放缓，在加息当周降至低点，随后逐步修复。但若全球长端利率继续上行，港股高股息相对海外无风险资产的收益率优势有所收窄，配置上应进一步考察现金流稳定性、盈利确定性和分红可持续性，并关注南向持仓占比较高、外资边际定价权相对较低的细分方向，建议优先关注银行、煤炭、物业管理和燃气。

　　招商证券发布研究报告称，本周市场的核心矛盾集中在海外利率再定价与国内产业景气分化。美国非农就业超预期，市场关注点转向通胀，美债利率和美元短期仍有上行压力。国内二季度A股盈利延续改善，但行业分化明显。能源供应风险推动原油及化工品上涨，反映供给冲击而非需求全面复苏。AI产业利润加快由硬件向软件和应用端迁移。配置上建议均衡结构性成长与红利，重点关注AI算力、出海及低估值改善方向。

　　二、每日要闻BN

　　1.【财政部积极支持有关中央金融企业补充核心一级资本】按照党中央、国务院决策部署，财政部近期将发行特别国债3000亿元，积极支持中国工商银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司、中国进出口银行、中国出口信用保险公司、中国人民保险集团股份有限公司、中国人寿保险(集团)公司、中国太平保险集团有限责任公司、中国再保险(集团)股份有限公司补充核心一级资本。此次资本补充工作将按照市场化、法治化原则稳妥推进。当前，上述8家中央金融企业经营发展稳健，资产质量稳定，主要监管指标运行平稳，处于安全健康范围。通过发行特别国债支持有关中央金融企业补充核心一级资本，有利于进一步巩固提升其稳健经营能力、抵御风险能力和服务实体经济能力，促进企业高质量发展，为国民经济平稳健康发展提供更为坚实的支撑。对于其中的上市中央金融企业，支持其补充核心一级资本，也有助于为投资者创造更大价值并带来长期稳定的回报。(新华社)

　　2.【农业农村部等六部门：重点做好粮食稳产保供、乡村振兴重要产业、农业农村基础设施、农业科技创新等领域信贷资金投放】农业农村部等六部门印发《坚持农业农村优先发展完善乡村振兴投入机制实施方案》。其中提到，提升信贷资金支农效能。深入实施金融支持乡村振兴专项行动，综合运用货币政策工具，在不新增地方政府隐性债务前提下，支持金融机构为乡村振兴领域提供信贷支持。优化涉农领域信贷投向，推动各类金融机构向产粮(油)大县、制种大县、乡村振兴重点帮扶县等提供支持，重点做好粮食稳产保供、乡村振兴重要产业、农业农村基础设施、农业科技创新等领域信贷资金投放。落实好帮扶小额信贷政策，精准支持防止返贫致贫对象和需要继续帮扶的原建档立卡脱贫人口发展生产、增加收入。支持银行机构在依法合规前提下，创新并推广与农业农村需求相匹配的信贷产品，加大首贷、信用贷等产品供给和续贷政策实施力度。为符合条件的农产品经纪人、产销类农民合作社等产地流通主体提供信贷支持。完善涉农资产评估机制，探索建立确权颁证、价值评估、抵押登记、资产处置等管理制度，推广畜禽活体、农业设施等抵押融资贷款，创新发展农机装备、农产品仓单、资产经营权使用权等抵质押融资。提升农村数字金融水平，拓展信贷市场服务平台、农业经营主体信贷直通车、农业农村基础设施建设融资项目库等平台的投融资对接服务功能。

　　3.【工信部：到2030年 全面建成覆盖完善、性能领先的新一代通信网】工业和信息化部印发《信息通信行业发展“十五五”规划》，到2030年，全面建成覆盖完善、性能领先的新一代通信网，加快形成技术先进、安全可控的信息通信产业体系，有效构建技管结合、敏捷高效的信息通信行业治理体系，打造全域联动、实战实用的网络和数据安全保障能力，行业赋能水平与全球化发展水平进一步提升，信息通信行业现代化迈出坚实步伐，为到2035年基本实现信息通信行业现代化奠定坚实基础。

　　4.【香港第11批银色债券认购创双新高 47.8万人认购涉资近1200亿港元】由香港特区政府发行的第11批银色债券于9月4日截止认购，认购人数及认购金额双双创下历史新高。香港特区政府发言人公布的初步数据显示，本次银债认购人数约47.8万人，认购金额约1197.7亿港元，较2025年发行的上一批银债分别增加约28%及约22%。公开信息显示，这批银债保底年化收益率为4.25%，年期为3年，每半年派息一次，每手1万港元，目标发行额为500亿港元，可视认购反应加码至上限550亿港元。由于保底息率明显高于市面上大部分港元定期存款利率，加上银债具有政府担保、本金保障、稳定派息等特点，对追求稳健收益的年长投资者极具吸引力。香港特区政府发言人表示，鉴于银债受年长市民欢迎，预计最终发行额将由500亿港元提高至上限550亿港元。香港特区政府计划于9月11日公布配发结果，9月15日正式发行。

　　5.【成都：加强科技型企业上市培育 推动完善“一企一专班”工作机制】据“成都发布”，《中共成都市委办公厅 成都市人民政府办公厅关于优化科技创新生态的实施意见》发布，意见提出，发挥政府投资基金引导作用，建立健全政府投资基金、国资国企基金领投激励机制和跟投决策程序，推动项目信息共享互认，提升投资效率。加强科技型企业上市培育，推动完善“一企一专班”工作机制，协调解决上市堵点问题。引导加大信贷支持力度，拓展科技增信维度，创新政策性金融产品，降低企业获贷成本，推动企业债务接续。拓宽债券融资渠道，强化债券增信工具运用，支持科技企业发债融资，助力企业发行科技创新特色债券。发挥保险保障作用，支持保险机构开发科技险种，分担研发风险。(人民财讯)

　　6.【上海市建设交通工作党委赴房地产交易窗口走访慰问】为深入贯彻落实市委书记陈吉宁调研市建设交通工作党委讲话精神，切实把市委对建设交通领域干部职工的关心关爱传递到基层一线，近日，上海市建设交通工作党委书记陈华文前往徐汇区不动产登记和房产交易服务大厅开展走访慰问，看望窗口一线工作人员，实地调研基层业务运行和服务保障工作。市房屋管理局副局长冷玉英陪同走访。

　　7.【日本外汇储备8月降幅刷新纪录】日本财务省7日公布的数据显示，受近期日本政府和央行实施外汇干预等因素影响，截至8月末，日本外汇储备降至约1.21万亿美元，较7月末减少795.75亿美元，降幅达6.18%，创有可比数据以来最大月度降幅。数据显示，日本外汇储备已连续4个月下降，美国国债等证券持有量减少是日本外汇储备下降的主要原因。截至8月末，日本外汇储备中证券资产为8395.59亿美元，较7月末减少877.73亿美元。市场分析人士认为，日本政府和央行可能通过出售美国国债等资产筹集美元，用于干预外汇市场。(新华社)

　　8.【伊朗将宣布霍尔木兹海峡禁区】伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊当地时间9月6日晚表示，未来几天，伊朗将宣布霍尔木兹海峡区域的“禁区”——“禁区”将从美国海军封锁线起算，一直延伸至波斯湾内部分水域。任何进入“禁区”的船只都将被列入伊朗的制裁名单。雷扎伊说，伊朗可以监测到美国船只，也可以击沉它们。而伊朗没有击沉美国船只，是因为它们运载石油，一旦被击沉将破坏环境。雷扎伊还宣布，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡船舶通行图达成的协议“将于未来几天内签署”。 (CCTV国际时讯)