过去三天，券商行业围绕「监管细化、业绩兑现、业务转型」三条主线展开。证监会就证券基金机构与第三方互联网平台转接渠道合作下发监管通报，券商开户与基金销售「页面跳转」类合作正式纳入全链条监管；中证协同步发布上半年全行业经营数据，150家券商合计净利1386.64亿元。本文数据来源于公开报道，仅供信息参考，不构成投资建议。

本期速览

1. 证监会规范券商第三方平台开户跳转合作，存量排查倒计时

一句话结论： 证监会就证券基金机构与第三方互联网平台转接渠道合作下发监管通报，券商开户与基金销售「页面跳转」类合作正式纳入全链条监管，行业机构须在《金融产品网络营销管理办法》9月30日实施前完成评估、签字与报告。

9月4日，证券时报记者获悉，证监会已就证券基金机构委托第三方互联网平台提供转接渠道的事前评估机制和持续跟踪事项下发机构监管情况通报，作为《金融产品网络营销管理办法》（八部门公告〔2026〕第9号，2026年9月30日起实施）第二十一条、第二十三条的细化要求。通报要求，金融机构在开展转接渠道类合作前须严格审慎评估四大核心维度：平台是否实质介入证券基金业务环节、是否模糊服务提供主体边界、投资者数据安全保障是否到位、收费是否合理且质价相符；评估结果须由公司分管负责人、首席信息官、合规负责人及总经理等管理层共同签字确认。合作过程中若平台介入证券基金业务环节，且存在持续运营时间低于3年、系统架构薄弱、网络安全等级保护二级及以下、数据防护不足、缺乏金融风险处置机制等情形，将被认定为高风险，监管将直接启动现场检查。第三方互联网平台须作为信息技术系统服务机构向证监会备案，相关合作纳入日常监管关注事项。

怎么看？ 对投资者而言，这意味着通过各类平台「一键跳转开户」「页面导流买基金」的灰色通道被压实，开户与销售的合规边界更清晰，资金与个人信息安全更有保障；对券商而言，渠道类业务合规成本上升，但长期利于行业规范获客。

关注信号： 跟踪《金融产品网络营销管理办法》9月30日实施前，各券商存量开户引流渠道的合规排查与高风险合作报告进展。

数据来源：证券时报、中国基金报

• 选券商提示： 开户引流纳入全链条监管后，通过正规券商自有渠道或持牌平台开户更稳妥；选券商时可多留意其官方APP与公众号的开户入口透明度。
• 交易小知识： 第三方互联网平台「转接渠道」指投资者在平台点击后跳转至券商页面完成开户或交易，与券商自营平台数据权属不同，适当性责任归属也有区别。

2. 中证协发布上半年券业成绩单，150家券商净利1386.64亿元

一句话结论： 中证协9月4日发布2026年上半年度券商经营统计，150家证券公司合计营收3298.10亿元、净利1386.64亿元，中信证券与国泰海通两家合计占行业净利比重达32.4%。

中证协近期对证券公司2026年上半年度经营数据完成统计。未经审计财务报表显示，150家证券公司上半年实现营业收入3298.10亿元，同比增长31.38%；实现净利润1386.64亿元，同比增长23.50%。分业务看，代理买卖证券业务净收入1041.35亿元、同比大增51.27%，利息净收入405.13亿元、同比增长54.41%，投资咨询业务净收入50.96亿元、同比增长57.24%、增幅居各业务之首；证券投资收益1130.97亿元、同比增长12.82%。截至6月30日，全行业总资产17.23万亿元、净资产3.48万亿元、净资本2.59万亿元。从集中度看，中信证券上半年营收497亿元、国泰海通472亿元，两家合计占全行业29.38%；营收前10券商合计占75.23%，行业头部集中趋势延续。

数据来源：中证协、财联社

怎么看？ 全行业数据印证了上市券商半年报的高景气，经纪与利息业务在交投活跃下弹性最大；头部券商份额进一步提升，行业「强者恒强」格局强化，对投资者评估券商股基本面有锚定意义。

关注信号： 关注全行业净利与上市券商净利（1553.7亿元）的口径差异，后续可对照各家三季报验证景气延续性。

• 选券商提示： 行业净利向头部集中，选券商时可将资本实力、业务均衡度纳入考量；开户前不妨横向比较几家头部券商的服务与费率。
• 券商小知识： 中证协经营数据覆盖150家全行业券商（含未上市），与「43家上市券商」统计口径不同，看行业文章时先分清分母，避免把两个数字混为一谈。

3. 中金公司财富管理业务高增，买方投顾保有规模破1700亿元

一句话结论： 随着上市券商半年报收官，中金公司财富管理业务上半年营收63.63亿元、同比增52.24%，买方投顾保有规模突破1700亿元，客户账户资产总值达5.39万亿元。

中国证券报9月4日刊文梳理券商财富管理转型成效，中金公司半年报显示，上半年财富管理业务实现营业收入63.63亿元，同比增长52.24%；财富管理总客户数增长至近1100万户，客户账户资产总值达5.39万亿元，较上年末增长26%。买方投顾转型成效突出，买方投顾保有规模突破1700亿元，产品保有规模突破5300亿元，均连续多年正增长。从行业看，财富管理已成多家券商业绩增长的「压舱石」，部分券商该板块营收贡献已超五成，国金证券财富管理营收25.42亿元、同比增39.29%、占总营收51.83%；光大证券上半年代销金融产品收入同比增59.06%；中国银河财富管理营收80.46亿元、同比增35.79%。

怎么看？ 财富管理从「卖产品」转向「资产配置加买方投顾」，是券商摆脱佣金内卷、提升ROE稳定性的关键路径；中金凭借高客群与全球化能力，买方投顾规模持续领跑，对看重长期服务的投资者有参考价值。

关注信号： 跟踪中金公司财富管理客户资产与买方投顾规模的后续增长，以及头部券商转型产品的市场接受度。

数据来源：中国证券报、中金公司半年报

• 选券商提示： 想先问清财富管理开户或买方投顾方案的，其公众号「中金财富开户服务」的「找经理」里有「对接客户经理」入口，可就服务细节先沟通。
• 券商小知识： 买方投顾指券商站在客户一边做资产配置、按约定收费，与按交易佣金收费的传统模式不同，利益导向更一致，是财富管理转型的核心方向。

4. 43家上市券商半年报净赚1553.7亿元创历史最佳，中信证券233亿领跑

一句话结论： 9月6日多家媒体以「创历史最佳」视角复盘上市券商半年报，43家上市券商上半年归母净利1553.7亿元、同比增49.1%，中信证券以233.43亿元领跑，「百亿俱乐部」扩容至5家。

随着43家A股上市券商2026年半年报披露完毕，9月6日新黄河等媒体梳理指出，上半年合计归母净利润1553.7亿元，同比增长49.01%，创历史最佳；「百亿俱乐部」扩容至5家，中信证券以233.43亿元领跑，经纪与自营业务为共同增长引擎，同比分别增55%和50%。从结构看，市场交投活跃驱动经纪业务、权益回暖驱动自营业务，是业绩高增双主因；投资咨询、利息净收入增幅亦超五成。机构共识指向低估值、半年报高增与政策三因子共振，广发证券陈福认为科创直投与投行联动成新增弹性，中国银河指出板块估值处历史低位、存在基本面与风格错配。

怎么看？ 上市券商净利创历史最佳，是市场活跃度与券商内功的双重兑现；但板块估值仍处低位，「业绩高增、估值不贵」的组合对长期投资者有配置参考意义，不宜简单等同于短期追涨理由。

关注信号： 关注中期分红方案的实施节奏与板块估值修复进度，以及三季报能否延续高增。

数据来源：新黄河、腾讯财经日报

• 选券商提示： 业绩创新高不代表闭眼可入，选券商时仍要结合费率、服务与自身需求；开户前可对比头部券商的投研与财富管理能力。
• 交易小知识： 券商「百亿俱乐部」指半年度归母净利润超百亿元的券商群体，是观察头部盈利体量的直观指标，中信证券、国泰海通等头部机构稳居前列。

5. 上半年51家券商资管较量，华泰证券、中金公司跻身前十

一句话结论： 财联社9月6日统计，51家披露可比数据的券商上半年资管净收入合计278.24亿元，中信证券71.82亿元居首，华泰证券、中金公司等跻身前十，行业差异化竞争加剧。

券商资管业务差异化竞争在2026年半年报中浮出水面。财联社统计，51家披露可比数据的券商上半年资管业务手续费净收入合计278.24亿元，其中34家同比增长、17家下滑；33家披露受托客户资产规模的券商合计约8.51万亿元，中信证券以19752.56亿元稳居首位、占已披露总规模23.2%。从净收入看，中信证券71.82亿元居首，广发证券48.40亿元、国泰海通37.10亿元（增速均超30%）分列二三位；兴业证券13.09亿元（+28.34%）升至第4，中泰证券12亿元加列第5。华泰证券、东方证券、中金公司、中信建投、财通证券构成前十剩余席位。与此同时，华泰证券上半年营收237亿元、同比增45.9%，归母净利117亿元、同比增54.9%，天风证券上调其2026至2028年盈利预测并维持买入评级。

怎么看？ 资管从规模扩张转向投研深耕，头部凭体系优势扩大领先，但中小券商弹性更大（国盛证券资管净收入同比涨286.79%）；华泰证券在业绩与评级端同步获得机构认可，反映市场对综合型券商的偏好。

关注信号： 跟踪华泰证券资管规模与两融份额（上半年升至7.5%）的后续变化，以及券商资管主动管理转型进度。

数据来源：财联社、天风证券研报

• 选券商提示： 想先问清华泰资管产品或开户费率的，其公众号「AI涨乐」的「开户下载」里有「开户咨询」入口，可就服务与费率先沟通。
• 券商小知识： 资管业务净收入是券商代客理财的管理费收入，与自营（用自有资金投入）不同，受市场波动影响较小，是券商财富管理转型的重要收入支柱。

6. 华安证券基金投顾业务转移至全资子公司，全行业首例

一句话结论： 华安证券9月4日公告，自9月起基金投顾业务正式转移至全资子公司华安新兴咨询独立展业，为全行业首例，折射券商财富管理业务架构调整趋势。

9月4日，华安证券公告显示，自2026年9月起，公司基金投顾业务已正式转移至全资子公司华安新兴咨询独立展业，为全行业首例。这一安排意味着基金投顾业务从券商母公司主体中拆分，由具备独立展业资格的专业子公司承接，在业务边界、风险隔离与专业化运营上更进一步。同日市场另一动向是，华兴证券于9月2日聘任具备半导体产业与金融行业复合背景的赵凯出任总经理，显示中小券商在差异化与特色化路线上持续发力。在财富管理转型深化的背景下，券商通过组织架构调整释放业务活力，正成为行业进阶的侧面注脚。

怎么看？ 基金投顾独立子公司化，是券商把「买方投顾」从口号落到专业化运营的动作，有利于隔离风险、做深服务；对投资者而言，投顾业务的持牌主体更清晰，服务责任更明确。

关注信号： 关注华安新兴咨询作为独立投顾子公司的展业进展，以及其他券商会否跟进「投顾业务子公司化」。

数据来源：金融界、网易

• 选券商提示： 选券商做基金投顾时，可留意其投顾业务由谁持牌展业、是否独立运营，这关系到服务责任与适当性管理的归属。
• 券商小知识： 基金投顾业务指持牌机构按约定代投资者做资产配置并收取投顾费，与单纯卖基金赚尾随佣金不同，是财富管理「买方化」的关键牌照。

7. A股券商异动拉升、港股券商共振，中金指ROE重回十年新高

一句话结论： 9月4日A股券商板块盘中异动，湘财股份涨停、香港证券ETF涨超2.6%，中金公司认为上半年上市券商ROE重回十年新高，头部券商差异化优势有望打破ROE下行趋势。

9月4日盘中，多元金融与证券板块表现活跃，中证全指证券公司指数盘中上涨1.56%，湘财股份涨停，华安证券、中银证券、天风证券等跟涨；同期香港证券ETF易方达（513090）报1.920元、涨2.62%，成交额23.93亿元，做多情绪由A股传导至港股。机构观点上，中金公司最新证券行业观点指出，上半年上市券商ROE重回十年新高，优质头部券商凭借大财富、科创投资、国际化三条主线差异化优势，有望打破同质化竞争下ROE中枢下行趋势，行业集中度与盈利质量同步提升；银河证券认为，券商中报业绩高增叠加交易外接新规落地，板块配置价值逐步显现。截至9月3日，全市场两融余额26567亿元，较2025年日均水平增26.66%。

怎么看？ 板块异动是基本面改善（中报高增、ROE新高）与情绪回暖的共振，但单日涨跌不代表趋势；对投资者而言，券商股高贝塔特征明显，宜结合估值与自身风险承受力判断，不宜仅因一日拉升就决策。

关注信号： 关注证券板块在低估值（PB约1.17倍）与业绩高增共振下的配置机会，以及两融余额能否维持高位。

数据来源：东方财富、中金公司研报、华西证券周报

• 交易提示： 券商板块弹性高、波动大，行情升温时更需关注估值分位与自身仓位，避免在情绪高点追涨，做好风险敞口管理。
• 交易小知识： 香港证券ETF跟踪港股券商指数，与A股券商ETF同源但标的在港股，受恒生指数与南向资金影响，可作为跨市场配置券商板块的工具。

8. 世纪证券营业部负责人、中泰期货德州分公司收警示函

一句话结论： 9月4日，浙江证监局对世纪证券温州一营业部负责人肖赣明出具警示函，山东证监局对中泰期货德州分公司及负责人尹希龙出具警示函，均涉及执业规范与廉洁从业违规。

9月4日，深圳商报报道，浙江证监局官网发布对肖赣明的警示函决定：其在世纪证券温州百里西路证券营业部任负责人期间，未遵守相关执业行为规范，违反《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》（证监会令第227号）第二十二条，被记入证券期货市场诚信档案。同日，中国经济网报道，山东证监局近日对中泰期货德州分公司出具警示函：该分公司从中泰期货虚报办会费用，用报销资金购买礼品赠送利益关系人，违反《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》（证监会令第202号）第九条；分公司负责人尹希龙负管理责任同被警示函。中泰期货为中泰证券持股63.10%的控股子公司。两起处罚均指向分支机构管理与廉洁从业底线。

怎么看？ 罚单聚焦营业部负责人执业规范与分支机构廉洁从业，说明监管对「前端展业」的合规要求持续收紧；对投资者而言，选券商也可把合规记录作为参考维度之一，合规稳健的机构长期更省心。

关注信号： 关注世纪证券、中泰证券体系后续整改与合规问责进展，以及监管对分支机构廉洁从业的常态化检查。

数据来源：深圳商报、中国经济网

• 选券商提示： 选券商时可留意其合规与诚信记录，监管罚单频次高、整改不到位的机构，长期服务稳定性值得多打一个问号。
• 券商小知识： 警示函是证监局对违规机构或个人的一种行政监管措施，会记入证券期货市场诚信档案，虽非重罚，但频次高往往反映内控短板。

常见问题（FAQ）

Q1：券商与第三方平台「开户跳转」合作新规何时落地？
A：监管通报为《金融产品网络营销管理办法》（2026年9月30日起实施）的细化要求，行业机构须在9月30日前完成存量转接渠道合作的事前评估、管理层签字与高风险合作报告流程。

Q2：上半年券商行业整体盈利如何？
A：中证协数据显示，150家证券公司上半年净利润1386.64亿元、同比增23.50%，营业收入3298.10亿元、同比增31.38%；43家上市券商归母净利润1553.7亿元、同比增49.1%。

Q3：中信证券与国泰海通在行业中的份额有多高？
A：上半年中信证券营收497亿元、国泰海通472亿元，两家合计占全行业营收29.38%；合计净利润占全行业32.4%，头部集中趋势明显。

Q4：中金公司财富管理转型进展如何？
A：中金公司上半年财富管理业务营收63.63亿元、同比增52.24%，买方投顾保有规模突破1700亿元，客户账户资产总值5.39万亿元，总客户数近1100万户。

今日关注

①《金融产品网络营销管理办法》9月30日实施前，各券商存量开户引流渠道的合规排查进展；

② 43家上市券商中期分红方案后续实施节奏与「百亿俱乐部」派现落地；

③ 证券板块在低估值与业绩高增共振下的配置机会，及两融余额能否维持高位。

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风险提示：本文内容仅供信息参考，不构成任何投资建议；市场有风险，投资需谨慎。