[导语] 2026年8月乙二醇国产量有所回升，但进口到货维持低位，乙二醇供应缺口仍无法完全弥补，月内乙二醇港口库存进一步去化，现货流动性大幅度收紧，推动乙二醇现货价格和基差均出现明显走强。

　　本月乙二醇产能基数在3257.2万吨。巴斯夫湛江83万吨/年乙二醇装置2026年1月初试车，2026年2月2日计入产能基数，中国乙二醇行业产能提升至3257.2万吨。从区域占比来看，华东地区仍为最主要生产地区，华东地区乙二醇产能占比在45.31%。

　　图1 乙二醇产能分布统计

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　　检修装置逐步重启 乙二醇产量小幅提升

　　8月，中国乙二醇产量预估值为167.39万吨。其中乙烯制乙二醇产量预估值为100.68万吨，合成气制乙二醇产量预估值为66.72万吨，前期受中东冲突影响，国内乙烯法乙二醇装置减产较为集中，但7-8月部分装置负荷提升，且有检修装置重启，带动乙二醇产量出现小幅提升。

　　本月乙二醇行业平均开工负荷率51.57%，较前一期上升1.51个百分点。乙烯制乙二醇平均开工负荷率52.25%，较前一期上升2.44个百分点；合成气制乙二醇平均开工负荷率50.51%，较前一期上升0.06个百分点。本期装置变动主要为广汇、荣信、远东联、恒力、阳煤寿阳装置重启，通辽金煤、正达凯、天业装置停车检修，巴斯夫、畅亿装置短停检修后重启，山西沃能、美锦装置停车检修重启后再度停车，裕龙、浙石化、古雷、富德、中科、中化、镇海、三江、红四方、中化学等装置负荷提升。此外盛虹装置重启品质调优中。

　　图2 乙二醇开工负荷率统计

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　　8月乙二醇进口到货量再度下降 港口库存下探新低

　　8月中国乙二醇华东港口平均库存水平在25.56万吨，月末库存在16.32万吨，较上月末下降20.38万吨。本月张家港主港日平均发货水平在5510吨附近。8月月内乙二醇进口到货维持低位，主要受7月上旬开始霍尔木兹海峡再度封锁，且7月下旬曼德海峡通航同样受阻，8月华东乙二醇进口到货量较小，港口库存持续下降至历史新低水平。

　　图3 乙二醇港口库存数据统计

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　　下游聚酯开工继续下调 需求表现延续弱势

　　本月末聚酯开工负荷72.68%，较上月末下降4.47个百分点。进入8月，下游聚酯及织造等环节产销压力仍然较大，原料价格持续走高，导致终端订单下单谨慎，织造环节需求表现偏弱，对于聚酯成品多以刚需采购为主，聚酯产销压力增加，聚酯工厂减产意愿持续增强，8月月内聚酯开工继续下降。后续来看9-11月终端纺织服装行业进入下半年旺季，聚酯需求存回升预期，但由于当下宏观层面不确定性较高，各环节采购意愿谨慎，预计后续聚酯产量提升空间受限。预估未来三个月聚酯产量分别为630万、680万、678万吨。

　　8月，终端需求局部启动，下游织造综合开机率温和回升。截至8月28日，江浙织造当日综合开机率为60.66%，较上个报告期上升1.58个百分点。

　　8月织造市场需求局部启动。月初，染厂订单小幅回升，交期维持在10天左右，周转偏快。秋冬针织面料出货较快，但家纺类有所放缓。受高温影响，织造企业开工率下滑，部分减产轮休。面料贸易商询价偏少，多按需采购常规品种，不过成品库存处于低位，后续补库需求预期增强，市场普遍认为中旬将启动坯布备货。中旬，化纤面料备货如期展开，部分企业为“金九银十”适度建库。内销坯布订单以少量返单为主，呈“小单多、大单少”格局，常规品种利润微薄，市场观望下旬秋冬订单落地情况。品种上，灯芯绒、麂皮绒等粗厚类面料出货相对顺畅。外销询盘稳中有升，欧美客户秋冬款试样需求释放，小批量试单增多，但大货仍在洽谈；内销大单询价亦有所增加，印染企业排单周期约15天，打样翻单占比较高。下旬，出口市场进一步好转，受原料价格上涨及海外贸易商集中补库带动，外贸新订单陆续下达，市场活跃度提升，部分织造企业开机率随之回升。但整体外贸成衣订单表现不及往年同期，家纺及鞋帽类面料出货相对较好。

　　煤炭价格小幅走强 乙二醇持续上行带动煤制利润继续改善

　　本月中国煤制乙二醇生产利润继续改善。本月动力煤价格延续小幅上行走势。月内乙二醇价格大幅度冲高，带动煤制乙二醇利润进一步改善。目前煤制乙二醇税后毛利在1101.33元/吨附近，较前一期上升201.33元/吨，幅度为22.37%。

　　图4 乙二醇利润数据统计

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　　供需平衡分析：整体来看，9-11月乙二醇供需结构预计将由去库逐步转向累库。在7-8月霍尔木兹海峡再度恢复封锁状态后，叠加曼德海峡通航风险提升，中东地区乙二醇出口发运受阻，8-9月中国乙二醇进口到港船期将维持低位。后续来看伴随美伊和谈重新推进，预计海峡恢复通航，乙二醇进口到港量将逐步恢复，乙二醇供需结构将逐步转向累库。