北交所打新｜百迈科：打破进口垄断的国产缝线龙头来了

8月31日，北交所迎来一家值得关注的医疗器械新股——百迈科（920268） 正式开启网上申购。

这家公司很多人可能没听过，但它在手术缝线这个细分领域，确实做出了一点不一样的东西。

一、一家“打破垄断”的公司

百迈科的核心产品叫“封创翎”——一种可吸收免打结外科缝线，是国内首款拿到三类医疗器械注册证的国产同类产品。

以前这种高端缝线市场基本被强生、美敦力这些进口厂商垄断，国产替代一直是个难题。百迈科是第一个冲出来的。按照2024年的销售数据，百迈科在国内免打结缝线市场排名第四，仅次于强生、舜科、美敦力三家进口厂商。

除了缝线，公司还在布局介入栓塞材料、止血材料以及多肽制药设备，客户名单里包括诺泰生物、药明康德、恒瑞医药等。产品已经卖到了全国近3000家医院，其中三级以上医院近800家，北京协和、复旦中山、仁济医院、齐鲁医院等都在用。

二、财务数据怎么样？

2025年，百迈科营收2.15亿元，归母净利润0.71亿元。毛利率约74%，净利率约33%，这个盈利水平在医疗器械行业里算相当不错的。

估值是这次最大的看点。 发行价17.10元，发行后摊薄市盈率（扣非）约14.99倍。对比一下，医疗器械行业平均市盈率远高于这个水平。一个打破进口垄断、毛利率74%的公司，给不到15倍的估值，确实有明显折价。

不过也要看到，公司收入高度依赖“封创翎”这一款产品，缝线业务占营收90%以上。集采也在持续压价——2023到2025年，可吸收性外科缝线的单价从99.44元降到82.31元。募投项目计划新增约400万根产能，现有产能还没满，新产能能不能顺利消化，存在一定不确定性。

三、申购要点

• 申购代码：920268
• 发行价格：17.10元/股
• 网上发行：948.50万股
• 申购上限：47.42万股
• 顶格申购资金：约810.88万元
• 申购日期：2026年8月31日

根据近期北交所打新数据估算，本次预估申购资金在9984亿至11034亿元区间。由于发行规模偏小，顶格申购资金约810万元，但配售比例较低，小额资金可能难以获配。

关于打新资格：开通北交所权限需满足前20个交易日日均资产不低于50万元、2年以上交易经验、风险测评C4及以上。已开通科创板的投资者可直接豁免，一键开通北交所权限。

四、申购方案建议：

█ 资金量小于810.88w：不建议申购，大概率浪费资金成本去陪跑；

✅  本次申购总资金几乎无可能低于7691.20亿元，所以顶格申购也无法获配正股，又是一次全员碎股！碎股门槛即顶格资金810.88w，需抢时间拼手速申购才有一定机会获配碎股。

█ 家庭资产分户建议：

✅  按顶格810.88w进行分户。

（尽早申购以获碎股分配机会！我司北交所新股申购委托时间最早为申购日早上8：35+ldp极速柜台）

五、怎么看？

百迈科的核心投资逻辑是“国产替代+低估值”。首款国产免打结缝线、打破进口垄断、毛利率74%、市盈率不到15倍——这几个标签放在一起，确实有看点。

但风险也很实在：单品依赖、集采压价、产能消化不确定性。北交所新股首日涨幅普遍不错，打新情绪偏热，但破发风险始终存在。

综合来看，这是一只值得关注的打新标的，但建议结合自身资金情况理性参与。 资金充裕的投资者可考虑顶格申购，资金量较小的投资者需权衡资金占用和获配概率。

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