8月20日,国内商品期货收盘涨多跌少。涨幅方面,沪银、铂涨超4%,沥青涨近3%,沪金、20号胶、钯、多晶硅、菜油涨超2%,棕榈油涨近2%。跌幅方面,低硫燃料油(LU)、塑料月均、铁矿石、PTA跌超1%。

　　股指期货全线小幅收涨,IH涨0.15%,IF涨0.24%,IC涨0.73%,IM涨0.76%。央行今日不开展逆回购操作,净回笼3274亿元。

　　核心驱动:美国财政部意外宣布扩大长期国债回购规模,长端收益率明显回落,美元指数创三周最大跌幅,贵金属应声暴涨;美国公共债务总额突破40万亿美元,财政悬崖逼近,金银长期上涨逻辑进一步夯实;焦煤09合约大幅减仓近3万手,强势逼空;美联储会议纪要显示多名官员倾向加息,偏鹰信号压制风险偏好。

　　??伊朗与阿曼海峡通行谈判接近尾声!

　　8月20日,伊朗与阿曼就建立霍尔木兹海峡船舶通行共同机制的谈判已接近最后阶段,双方正在商讨关于霍尔木兹海峡的谅解协议,制定通航新机制。这一动向令特朗普感到“沮丧”——他17日公开威胁称,如果阿曼“阻碍”美国重新开放霍尔木兹海峡,美国将轰炸这一海湾盟友。然而,船只持续遇袭以及远低于战前水平的石油流量表明,美国和伊朗都未能如其所称“完全控制”霍尔木兹海峡。地缘僵局仍在持续发酵,海峡通航恢复前景充满不确定性。

　　美国财政部紧急出手,沪银暴涨超4%

　　沪银主力合约涨超4%,铂涨超4%,沪金涨超2%。

　　美国财政部扩大国债回购。 美国财政部意外宣布增加长期美国国债回购规模,提振债券市场,美债市场迎来反弹,推动长期收益率明显回落。美元指数盘中一度下跌0.85%,创三周以来最大跌幅,并触及5月中旬以来最低水平,黄金白银应声大涨。

　　美国国债突破40万亿美元。 美国财政部周三公布的数据显示,美国未偿公共债务总额达到40.05万亿美元。美国公共债务在2022年1月才突破30万亿美元,从30万亿到40万亿仅用一年多,凸显联邦政府借款需求增长之快,财政悬崖正在逼近。

　　美联储会议纪要偏鹰。 美联储会议纪要显示,多名政策制定者认为,如果通胀无法继续向2%的目标回落,美联储需要提高利率,以避免未来采取更大规模、更高成本的紧缩措施。多名官员上月倾向加息。偏鹰信号压制了风险偏好,但对贵金属的短期冲击被国债回购利好所覆盖。

　　焦煤:减仓近3万手,强势逼空

　　焦煤09合约大幅减仓近3万手,强势逼空上涨。在换月完成之后,09合约资金做出如此动作不多见,值得高度关注。供给端,7月国内规上工业原煤产量同比大降10.1%,山西主产区受安全事故影响安监力度全面升级,复产进度缓慢,优质主焦煤出现结构性紧缺。需求端,下游钢厂铁水产量止跌回升,焦炭开启第一轮提涨,下游补库预期增强。盘面走势已超过情绪炒作范畴,需重新评估行情空间。

　　多晶硅:尾盘强势拉升,多头保持控制力

　　多晶硅涨超2%,全天弱势调整后尾盘强势拉升,多头保持对行情的控制力。当前市场处于政策预期和弱现实的矛盾之中,市场对“反内卷”能否真正落地执行存有疑虑。但一旦出现趋势性多头行情,多晶硅、碳酸锂等品种不会缺席。

　　菜油:涨超2%,油脂板块有望破局

　　菜油涨超2%,棕榈油涨近2%。油脂板块近期表现强势,有望成为农产品破局关键。重点关注以菜油为代表的油脂板块。

　　宏观与政策动态

　　国内方面,央行净回笼3274亿元。7月份全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为17.9%,青年就业压力仍大。

　　国际方面,美国财政部意外扩大长期国债回购规模,美元指数创三周最大跌幅。美国公共债务总额突破40万亿美元,从30万亿到40万亿仅用一年多。美联储会议纪要显示多名官员倾向加息,偏鹰信号压制风险偏好。CME数据显示,美联储9月加息概率32.7%。

　　小结

　　8月20日,市场在美国财政部紧急出手的催化下迎来全面反弹。美国扩大国债回购推动长端收益率回落,美元指数创三周最大跌幅,沪银暴涨超4%;美国国债突破40万亿美元,财政悬崖逼近,金银长期上涨逻辑进一步夯实;焦煤09合约减仓近3万手强势逼空,黑色系供给收紧叙事持续发酵;多晶硅尾盘拉升,多头保持控制力。美联储会议纪要偏鹰,但市场选择拥抱流动性改善的利好。美国国债从30万亿到40万亿仅用一年多——这一趋势若持续,贵金属的长期上涨逻辑将不断强化。