08/11

　　关注减产装置复产进度

　　PX&PTA

　　周内总结

　　PX周内震荡回落，主要原因是和谈消息逐步释放，价格先涨后跌。美伊谈判缓和导致地缘溢价回吐、原油大跌，成本端支撑减弱。但国内开工处于低位，船货到港受阻，现货流通偏紧，基差明显走强，对价格形成支撑。加工费PXN在石脑油走弱及供应偏紧下被动走扩。

　　PTA周内冲高回落，宽幅波动。受原料PX紧缺和台风影响，多套PTA装置意外减停产，行业开工率降至近年罕见低位。供应端超预期收缩，取代成本逻辑成为周初PTA上行的主导力量。终端纺织处于传统消费淡季，聚酯开工维持中等水平，需求端表现中性。

　　后市预测

　　原油方面：受阶段性局势升级与缓和的影响，油价总体上仍将呈下跌趋势。PX方面：8月上中旬多套PX装置重启(浙石化、中金石化、威联石化、盛虹等)，国内负荷将从低位回升至高位，供应紧张格局中期缓解。PTA方面：台风影响导致计划外减产增加，且尚不确定恢复满负荷的具体时间，开工率降至历史低位，由于前期聚酯工厂原料备货力度一般，供需矛盾凸显。聚酯方面：预估下游聚酯开工负荷76%-77%，大厂维持减产，下游多刚需采购，主动补库意愿偏弱，"金九银十"旺季尚未实质兑现。织造方面：市场多预判8月中旬坯布备货会逐步启动，但今年成本上涨明显，织造企业接单困难，另外，下游客户压价明显且交期时间较短，导致接单利润持续承压，进一步降低织造企业生产意愿。

　　综合来看：PX将有回调，运行区间7700-7950元/吨；PTA将有回调，运行区间5500-5750元/吨。

　　策略推荐：空单可逐步止盈。

　　风险提示：期市有风险入市需谨慎