黑色早评 | 2026年8月6日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，上周全球铁矿发运有所回升，主要是巴西发运增长明显，澳洲发运也有小幅增加，非主流发运变动不大。同期，国内港口铁矿到货量有明显增长，预计本周港口铁矿库存仍将延续增势。不过，国内矿方面，因个别矿山事故叠加部分地区安全检查影响，近期国内铁精粉产量有小幅回落。

　　需求端，SMM最新调研显示本周铁水产量继续小幅下滑。上周钢联高炉开工率继续下降，日均铁水减少2.15万吨至235.55万吨。同期钢厂盈利率进一步下滑至33.77%。钢厂铁矿库存略有下降，但因进口矿日耗继续减少，钢厂进口矿库销比仍微增。当前钢厂对铁矿维持按需补库，昨日铁矿港口现货成交微增，但远期美元货成交有所回升，目前PB粉落地亏损小幅收窄，但海外需求仍明显强于国内。

　　综合而言，当前铁矿基本面延续供增需弱，但因近日海运费有所上涨，叠加盘面移仓换月影响，短期矿价走势有小幅反弹。

　　1.本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本小幅下降，原料价格松动，成本小幅下移。与当前普方坯出厂价格2930元/吨相比，钢厂亏损面仍然比较大。

　　2.据SMM调研，8月5日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率89.04%，环比上升0.11个百分比。高炉产能利用率为88.80%，环比下降0.10个百分比。样本钢厂日均铁水产量为240.58万吨，环比下降0.29万吨。根据SMM最新调研，本周国内高炉检修与复产并行：共计6座高炉进入检修，主要集中在河北、山西及辽宁地区；同期复产3座，以河北、山西为主。近期成材价格持续走低，钢厂亏损扩大，年度常规检修有所增加，带动铁水产量小幅下滑。

　　3.巴西矿业公司Cedro Minera o近日宣布一项高达35亿雷亚尔（约6.83亿美元）的新投资计划，旨在将集团铁矿石年产能从目前的300万吨大幅提升至2032年的2000万吨以上，以扩大其在钢铁行业脱碳领域的业务。此次扩产重心位于米纳斯吉拉斯州的马里亚纳（Mariana），该地现有选矿工厂的第一阶段扩建工程已经启动，计划先将年产量提升至600万吨。此次扩张聚焦于高品位球团精粉的生产，这类产品专供直接还原工艺及高炉使用，能够有效降低下游炼钢环节的能耗与碳排放，据公司介绍减排潜力可达50%。此外，公司正同步建设位于里约热内卢伊塔瓜伊港（Port of Itaguaí）的自有码头，以强化出口物流能力。

　　4.5日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交91.1万吨，环比上涨0.89%；本周平均每日成交76.2万吨，环比下跌13.21%；本月平均每日成交76.2万吨，环比上涨9.64%。远期现货：远期现货累计成交95.5万吨（5笔），环比上涨59.17%，(其中矿山成交量为78.5万吨)；本周平均每日成交76.8万吨，环比上涨23.67%；本月平均每日成交76.8万吨，环比上涨24.27%。

　　双焦

　　双焦

　　中长期矛盾：国内基础建设基本完成，房地产和基建需求弱，未来经济转向高质量发展，对基础钢材需求将持续走弱，钢材整体供需过剩。

　　当前矛盾：山西煤矿发生重大安全事故后，停产煤矿产能2.5亿吨左右，检查完成之后逐步复产，而复产进度较慢，近期山西省经济运行分析会要推动煤矿复产，复产大趋势已定，但短期内煤矿复产有反复，产量维持低位，部分地区现货紧缺，价格上涨，对盘面支撑较强，盘面有所反弹。煤炭产量对山西经济影响较大，山西省会议提到可能通过核增产量的方式弥补产量缺口，在安全生产的前提下稳定增产，预期远期焦煤供需将逐步趋于宽松，关注远月反弹之后逢高空的机会。

　　观点：偏空，风险：焦煤供给继续下降。

　　1.【中国煤炭资源网】唐山市场主流钢厂对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2026年8月7日零时起执行。

　　【中国煤炭资源网】邢台、天津地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2026年8月7日零点执行。

　　【中国煤炭资源网】石家庄地区个别钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2026年8月7日零点执行。

　　2.Mysteel煤焦：5日海运炼焦煤港口现货偏强运行。加拿大二线焦煤克努马A8、S0.35、V23、G80报价1600元/吨；澳洲二线焦煤ODA8.5、S0.32、V25、G72报价1600元/吨；澳洲二线焦煤多尼亚A7.5，S0.35，V20，G75报价1620元/吨；以上均为曹妃甸港口现金含税自提价。

　　3.中国煤炭资源网冶金部8月5日重点关注：焦炭方面，炼焦煤受主产地供应偏低影响，价格较为坚挺，影响焦企成本高位运行，部分企业已处在亏损状态，供应量有所下滑。需求方面，下游钢材消费淡季延续，钢厂维持亏损状态，高炉检修增多，铁水产量持续回落，焦炭刚需明显下移，焦企出货承压，厂内库存不断累积。整体来看，当前市场由需求弱势主导，钢焦双方博弈加剧，三轮提降预期明显，后续需关注焦炭及铁水产量变化情况。焦煤方面，山西吕梁地区部分煤矿因电路安全问题停产，产地煤矿停复产反复，供应端依旧受限，在下游补库带动下，近日市场成交氛围有所好转，部分紧缺资源涨势尤为可观。不过目前市场仍以终端采购为主，且焦炭仍有进一步降价预期，焦企亏损状态下补库空间有限，煤价多数暂稳运行，供应紧张格局下，短期价格将延续偏稳震荡。进口蒙煤方面，昨日期货盘面小幅上涨，贸易商报价坚挺，下游维持按需采购，口岸成交仍较少，蒙5原煤价格在1160-1170元/吨左右。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，昨日找钢数据显示钢材产量有所减少，富宝废钢日耗也下降6.9%，预计本周钢材供应依然趋减。昨日国内钢坯价格微降，印度钢坯价格小幅回落，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差变动不大，但国内钢坯仍有一定出口空间。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存延续小幅增加，昨日找钢数据显示钢材厂库、社库均有上升，总库存继续增加，且钢材表需延续回落。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量201.84万吨，环比上升0.59%，水泥直供量环比上升0.7%；混凝土搅拌站发运量为113.5万方，环比增加3.57%；截至7月28日，样本建筑工地资金到位率为54.65%，周环比下降0.15个百分点。海外方面，近期美伊局势有缓和迹象，原油表现回落，同时受益于美元走弱，近日外盘商品多有上涨。国内方面，周一中钢协表示下阶段将严格落实钢铁出口许可证管理制度，对钢材需求预期略偏空。昨日央行净投放2000亿元，与7月持平。进出口方面，昨日国外主要地区钢价普遍持稳，目前国内外冷热卷价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，近期钢材市场供需双弱，但库存延续上升，出口有减弱预期，不过受部分原料价格上涨叠加移仓换月影响，短期钢价偏强震荡。

　　1.央行5000亿元3个月（92天）期买断式逆回购于今日落地。由于本月有3000亿元3个月期买断式逆回购到期，此次操作实现净投放2000亿元，与7月持平。

　　2.8月5日富宝资讯调研的全国104家电炉厂产能利用率为31.4%（环比上周降2.4个百分点），废钢日耗19.85万吨，较上周减1.46万吨，降幅6.9%。目前104家电炉厂中，70家在产（-3），停产34家（较上期+3家）。本周电炉日耗大幅下降，主要原因：河北、广东、江苏、四川各有1家电炉厂因利润亏损，成品销售等情况停产检修，同时有多家电炉厂继续缩短生产时长，整体日耗下降。

　　3.本周，全球钢材到港量为574.34万吨，较上周减少47.76万吨，周环比下降7.68%，年同比下降9.46%。7月28日-8月3日，中国钢材发往全球量为250.54万吨，周环比增加34.1万吨；年同比增加79.89万吨。

　　4.7月29日-8月4日，本周全国水泥出库量201.84万吨，环比上升0.59%，同比下降23.59%；基建水泥直供量145万吨，环比上升0.70%，同比下降12.12%。7月29日-8月4日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为5.67%，周环比提升0.20个百分点;年同比下降1.13个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为113.50万方，周环比增加3.57%，年同比减少16.61%。本轮调研期间，南方多地降雨天气有所减弱，需求有所拉升，但是中部北部区域受限于高温多雨影响，需求量变化不大。

　　5.克而瑞：7月重点50城土地供应建面979.36万平方米，同比下降9.1%、环比下降18.0%；土地成交建面877.64万平方米，同比下降17.2%、环比下降25.9%。

　　6.5日全国建材成交一般偏弱，市场交投活跃度依然不高，但低价有部分拿货，刚需采购为主，期现、投机少，全天整体成交量较前一日略有下降。

　　玻璃：华北市场交投气氛一般，今日部分厂家价格下调，市场成交灵活，中下游适量备货补库。华东市场整体成交尚可，企业多数趋稳操作，浙江个别企业价格上移，中下游拿货维持刚需。华中市场观望情绪较浓，原片企业稳价出货为主。华南个别企业针对部分区域补涨20元/吨，多数发前期订单为主，下游操作相对谨慎。西南市场波动不大，原片企业价格偏向灵活，中下游按需采买为主。西北市场变化不大，厂家出货一般，下游拿货小单为主。东北市场变动不大，整体延续不温不火。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场走势偏弱，价格底部徘徊。个别企业产量提升，供应增加，新增检修少。下游需求一般，按需为主，整体成交较弱，低价补库。企业接单不温不火，驱动不足。

　　玻璃：

　　当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数环比增加，玻璃需求略有好转，但仍处于低位，玻璃日熔量继续下降，供需双弱，但整体库存处于历史高位，库存压力较大，玻璃库存无法有效去化，盘面持续新低。玻璃市场是供给和需求下降速度的赛跑，当前玻璃日熔量已经已接近14万吨/天，供需关系持续改善，并且价格跌至历史低位，向下空间不大，建议等待更多减产或者库存大幅下降之后的买涨机会。

　　纯碱：

　　当前矛盾：本周纯碱产量继续回升，库存略有增加，仍处于高位，纯碱盘面持续新低。纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力，仍建议区间操作。纯碱盘面价格已跌至1000元/吨，多数企业处于亏损状态，不建议继续做空。

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