8月1日，中国人民银行召开2026年下半年工作会议。会议总结2026年以来的工作，分析当前形势，部署下一阶段工作。

　　会议认为，2026年以来，面对国内外形势变化的影响和挑战，中国人民银行认真落实中央经济工作会议、中央政治局会议和《政府工作报告》部署，系统、宏观、前瞻地谋划推进工作，出台一系列货币金融政策，支持经济稳定增长、高质量发展及金融市场平稳运行，持续深化金融改革和高水平开放，切实维护金融稳定和国家金融安全，深入开展树立和践行正确政绩观学习教育，纵深推进全面从严治党，各项工作有力有效推进。

　　对于下半年重点工作，会议清晰列出了八项重点任务，明确要实施好适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，扎实做好下半年各项重点工作，推动经济持续向新向优向好发展。

　　“会议强调2026年是‘十五五’开局之年，要以更高标准贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚定信心、迎难而上，为实现良好开局贡献力量。”招联首席经济学家董希淼对《金融时报》记者表示，这一定调明确了下半年金融工作的方向和行动计划，突出政策的前瞻性、主动性和协同性。

　　继续实施好适度宽松的货币政策

　　专家表示，近年来，中国人民银行实施适度宽松的货币政策，强化逆周期和跨周期调节，在2025年推出的多项政策举措基础上，今年初又完善结构性货币政策工具，并加大支持力度，为我国经济向好向优持续营造了适宜的货币金融环境，适度宽松的货币政策效果持续显现。

　　整体来看，上半年可谓“金融总量合理增长，社会融资条件较为宽松”。业内专家表示，年初以来，央行加大公开市场资金投放力度，综合运用多种货币政策工具，提供短、中、长期流动性，保持流动性充裕。货币信贷总量平稳增长，我国社会融资规模和广义货币(M2)等金融总量指标增速仍高于同期名义国内生产总值(GDP)增速，社会融资成本也持续处于低位。

　　与此同时，金融市场继续平稳运行。今年以来，国际地缘政治风险上升，海外金融市场波动加大，而我国金融市场整体平稳运行。直接融资加快发展，股市成交活跃，债券市场平稳运行，人民币汇率弹性增强，总体上双向波动、有所升值。在复杂多变的外部环境下，我国金融市场呈现出稳中有进的良好态势，展现出较强的韧性和发展活力。

　　“总体来看，2026年上半年，央行继续实施适度宽松的货币政策，总量政策更多以创造适宜的货币金融环境为主，维护社会融资成本低位运行。结构性政策优化加力，与财政政策形成协同配合，支持重点领域发展。同时，继续推进货币政策框架演进，进一步完善利率调控机制。”中国民生银行首席经济学家温彬表示。

　　对于下半年，会议明确定调，继续实施好适度宽松的货币政策，综合运用并适时调整货币政策工具。对此，董希淼表示，这也意味着政策将更具灵活性。

　　董希淼表示，会议的一些说法值得关注，这是央行明确划出的重点工作。例如，“增强信贷投放均衡性”，强调信贷节奏平稳，避免大起大落；“规范信贷市场经营行为，促进降低融资中间费用”着眼微观秩序，压缩隐性融资成本，提高经营主体获得感；“持续评估完善货币政策框架”，表明利率调控等机制将持续优化。

　　强调政策协同

　　提高金融服务实体经济质效

　　围绕金融支持实体经济，会议表示，用好各项结构性货币政策工具。加强与地方财政、产业部门协同，放大政策激励效能。这与7月30日召开的中共中央政治局会议“优化实施财政金融协同促内需政策”的表述一脉相承。

　　近年来，中国人民银行持续加强货币政策与财政政策协同配合，通过“再贷款+财政贴息”、担保增信等方式，优化信贷资源配置，共同支持稳增长、调结构。业内专家表示，一方面，央行通过日常流动性管理，为政府债券发行营造适宜的货币金融环境，近年来，我国实施积极的财政政策，政府债券发行规模上升，货币政策适应性地保持流动性充裕。另一方面，央行再贷款工具与财政贴息政策结合，再贷款通过激励金融机构，从供给端引导信贷投向，财政贴息通过补贴企业和个人，从需求端优化经济结构，两者同向发力，促进金融资源优化配置。科技创新和技术改造再贷款、新设的民营企业再贷款以及服务消费与养老再贷款都是这方面的典型案例。

　　此外，财政政策和货币政策共同分担一部分企业融资风险也是政策协同的表现形式。如央行合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，中央财政也安排了风险分担资金，与央行的风险分担工具协同，有助于支持企业顺利融资。

　　“总体而言，下半年将以存量政策加快见效为基础，以增量政策适时出台为后备，以财政货币政策协同为支撑，为‘十五五’开局之年提供更适宜的货币金融环境。”董希淼说。

　　温彬预计，结构性政策仍是央行下半年引导金融机构加力支持重点领域和支撑实体经济良好运行的重要方向。“可继续发挥结构性货币政策工具的激励引导作用，以市场化方式引导金融机构优化信贷结构，重点放在‘扩大内需、科技创新、中小微企业’等领域。”他说，“要加强与财政政策的协同配合，继续通过‘再贷款+财政贴息’方式扩信贷，支持新型政策性金融工具及其配套资金加速落地，形成实物工作量。”

　　会议强调，强化考核评估、融资担保、风险补偿等支持措施，提升金融机构风险偏好，并充分发挥数据要素、知识产权等无形资产的作用，更好适配科技和中小微企业融资需求，也被视为更好支持实体经济的重要方向。