风险提示：以下内容仅为券商盘前观点汇总，不构成任何投资建议  

中信证券：市场迎来多重估值收敛窗口

市场进入估值收敛阶段，本轮调整属于AI赛道筹码再平衡，并非产业逻辑终结。重点关注三重收敛机会：AI上游硬件相对下游应用收益修复、国产制造相对海外标的折价修复、科技与价值板块估值收敛。短期回避纯题材小票，优先布局具备订单与业绩支撑的算力硬件，等待7月底海外云厂商资本开支指引、国内政策两大关键催化落地。

中信建投：震荡环境医药防御价值凸显

震荡环境下市场资金寻求防御方向，医药板块性价比持续提升。创新药、CXO中报业绩改善明确，海外授权订单持续落地，集采政策逐步回归临床价值导向。科技赛道内部持续分化，硬件链景气占优，短期受外围情绪扰动波动放大。建议均衡配置创新药底仓叠加超跌优质科技硬件，依靠半年报持续验证基本面。

国泰海通：恐慌情绪充分释放，坚持均衡布局

急跌后市场恐慌抛压释放充分，长线资金借助调整持续布局。本轮回调仅仅是科技赛道获利了结，景气趋势并未反转。存量博弈环境难以出现全面普涨行情，均衡配置是最优思路，一边逢调整布局算力硬件等高景气成长，一边配置头部券商、高股息资源对冲波动，不重仓押注单一赛道。

华泰证券：短期存在修复动能，不宜高估反弹力度

市场情绪回落至年内低位，短期存在技术性修复动能，但高位板块筹码消化仍需要时间，不要高估反弹持续性。三季度大概率维持箱体震荡，四季度有望随着外资回流迎来改善。配置采取均衡思路，成长端优选存储、光通信算力龙头；周期资源、出海制造提供弹性；水电、公用事业等高股息资产作为底仓平滑波动。

中金公司：估值具备吸引力，行情转向业绩定价

当前A股纵向、横向估值均处于具备吸引力区间，属于年内较好的布局窗口。行情重心由情绪炒作转向业绩定价，中报披露期，业绩超预期标的更容易走出独立行情。外部扰动压制成长板块短期表现，但不会改变国内产业升级主线。操作上采取分批布局思路，把握科技硬件、必选消费两条主线。

今日独有催化

1、WAIC人工智能大会持续释放算力、具身智能相关产业成果；

2、两市批量披露中报预告，业绩定价成为市场主线；

3、美债收益率维持高位，短期压制成长板块情绪；

4、新股申购阶段性扰动科技细分盘面。

今日操作总结

总仓位维持五成均衡配置；

短线算力、储能、有色逢回调低吸，不追高开反弹；

中线底仓布局头部券商、创新药、食品饮料；

回避高位无业绩题材小票，等待市场持续放量企稳后再调整仓位。