7月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR及5年期以上LPR分别为3.0%、3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

　　申银万国期货分析师陈梦赟告诉期货日报记者，两个期限的LPR均与上月持平，整体符合市场预期，主要因为四个因素。一是定价锚保持稳定。本月央行7天期逆回购操作利率未作调整，LPR定价基础保持不变，直接约束LPR下调空间。二是商业银行净息差仍处于历史低位，银行缺乏主动下调贷款加点的动力。三是外部环境。美联储维持“鹰”派姿态，加息预期反复，美债收益率高位运行，叠加日本、欧元区、韩国等主要经济体相继加息，全球流动性边际趋紧，内外利差压力下，央行在利率决策上保持审慎。四是国内经济基本面边际修复。6月国内经济呈现总量企稳、结构分化特征，新动能对经济的拉动持续攀升，结构性亮点不断涌现。在此背景下，全面降息的紧迫性有所减弱。

　　中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜在近日国新办举行的新闻发布会上明确表示：“将根据宏观经济运行情况、物价走势和宏观调控的需要，引导调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行。”陈梦赟表示，对实体经济而言，LPR虽未进一步下调，但当前整体融资成本仍处于历史低位，能有效满足企业融资需求，发挥稳增长支撑作用。

　　方正中期期货首席宏观经济研究员李彦森表示，从国内经济基本面看，尽管GDP增速有所放缓，二季度消费维持低位，投资边际动能转弱，房地产市场依旧承压，但外需具备较强支撑，在一定程度上对冲了内需增量不足，叠加实体经济总体融资成本仍处于低位，因此利率并未对实体经济形成显著约束。

　　展望未来，李彦森表示，随着经济进入周期性修复阶段，叠加年内财政政策总体保持稳定，全面降息、降准的概率并不高，货币政策大概率更多采用定向工具、流动性调节操作，以熨平短期利率波动为主。不过，若下半年发生新的风险事件或明确的外部冲击，不排除出台新一轮宽松政策。