美伊冲突再起 一图深挖原油产业链背后赚钱机会>>>

　　截至收盘，大宗商品涨跌不一，LPG涨超10%，集运欧线涨近9%，纯苯涨超7%，低硫燃料油、SC原油、甲醇、燃料油涨超6%，丙烯涨超5%。跌幅方面，碳酸锂跌超5%，鸡蛋、多晶硅跌超3%，玻璃跌近3%。

　　期货行情：

　　资金流向：

　　LPG暴涨超10%！成本与需求共振

　　2026年7月20日，国内期货市场LPG主力合约价格强势拉升，盘中涨幅惊人，一度触及10.56%的涨幅，展现出极强的爆发力，成为当日商品市场焦点。本轮LPG价格的急速攀升，是多重利多因素在短期内集中释放的结果。第一，成本端支撑强劲，国际原油及天然气市场联动显著。近期国际能源市场情绪高涨，上游原料价格持续走强，直接推升了LPG的生产与进口成本，为国内盘面提供了坚实的底部支撑。第二，季节性需求预期升温，下游补库动作启动。随着传统消费旺季临近，市场对燃烧需求回暖的预期增强，部分深加工装置开工率维持高位，下游企业逢低补库意愿增加，带动现货市场交投情绪转向积极，流通环节库存消化速度加快。第三，宏观情绪与市场资金共振。在整体大宗商品市场风险偏好回升的背景下，LPG作为能源化工板块中弹性较高的品种，吸引了大量投机性买盘涌入，资金的集中发力放大了盘面的短期涨幅。展望后市，中信期货认为，当前LPG市场核心驱动在于成本端与需求预期的双重支撑。国际能源价格高位震荡使得进口成本居高不下，而随着气温逐步下降，民用燃烧需求有望迎来实质性增长，叠加工业需求韧性犹存，基本面存在进一步改善空间。策略上，建议维持偏多思路，但需警惕短期急涨后的技术性回调风险，可关注回调后多单介入机会。南华期货指出，近期盘面的大幅拉涨已部分透支利好预期，后续需重点关注港口实际到港量及下游PDH装置利润修复情况，若需求端跟进不足，行情或面临高位震荡调整，建议投资者控制仓位，灵活应对。

　　低硫燃油暴涨近7%！新加坡供应骤然收紧

　　2026年7月20日，低硫燃油主力合约盘中大幅拉升，日内涨幅一度达到6.87%，创下近期单日最大涨幅，多头情绪集中爆发，市场交投活跃度显著提升。本轮行情的急速拉涨，背后是多重利多因素在短期内形成共振，推动期价强势突破关键阻力位。

　　第一，核心驱动来自供应端的骤然收紧。最新航运数据显示，由于新加坡海峡周边主要保税仓库进入集中检修期，叠加部分炼厂意外降负，新加坡低硫燃油现货升水在今日亚洲盘时段飙升至年内新高，现货供应紧张格局瞬间激化，直接点燃了期货市场的做多热情。

　　第二，宏观情绪与地缘风险溢价形成强力支撑。今日公布的欧元区7月制造业PMI初值录得48.2，高于预期的47.5，显示欧洲工业活动萎缩速度放缓，船用燃料需求预期边际改善。同时，红海区域航行风险再度升级，多家船东宣布继续暂停该航线，船舶绕行好望角导致航程增加，直接推升了低硫燃油的在途消耗与补库需求。

　　中信期货最新研报指出，当前低硫燃油核心矛盾在于东西方套利窗口关闭导致的区域性供给失衡。新加坡低硫燃油裂解价差已攀升至近三个月高位，在炼厂检修季结束前，现货偏紧格局难以逆转。策略上建议维持多头思路，但需警惕短期急涨后的技术性回调风险，可关注回调后依托5日均线的多单介入机会。

　　南华期货分析认为，此次上涨是基本面与情绪面共振的结果。除了即期的供应扰动，航运业绿色转型加速，脱硫塔安装增速放缓，使得低硫燃油的刚需属性进一步强化。操作上，鉴于当前波动率急剧放大，建议前期多单持有者上移止盈位，空仓者不宜过度追高，可等待市场情绪充分释放后，结合库存数据变化再做决策。

　　【今日关注】

　　1. 7月20日9:00，中国至7月20日一年期、五年期贷款市场报价利率；

　　2. 7月20日待定，马来西亚7月1-20日ITS、Amspec、SGS棕榈油出口数据；

　　3. 7月21日4:00，USDA周度作物生长报告。