【期货盘面】夜盘Comex铜收于6.28美元/磅，跌0.91%；LME铜收于13543.5美元/吨，跌0.28%。沪铜主力最新报价收于104230元/吨，跌0.08%；国际铜收于92640元/吨，涨0.01%。

　　【现货基差】昨日铜价维持偏强态势，市场转对 08 合约报价，盘中期货隔月价差升水扩大至 300~500 元波动，平水铜对 08 合约报价在 380 元上下。目前社库去化至年内新低叠加到货量不多，市场现货流通暂未见宽松，预计后市升水仍获支撑。

　　主力收盘后基差为260元/吨，较上一交易日跌780元/吨，基差率为0.25%。

　　LME铜（现货-3个月）升贴水最新报于-44.15美元/吨，前值-47.43美元/吨。

　　【估值利润】7月16日，铜现货TC加工费-135美元/干吨，前值-135美元/干吨；沪伦比7.69，前值7.66。铜现货进口盈亏-105.37元/吨，前值-119.66元/吨。洋山铜溢价平均95美元/吨，前值95美元/吨。再生铜进口盈亏为-1149.96元/吨，前值-1377.52元/吨。

　　【供需库存】1、7月16日，上期所铜期货注册仓单 42894 吨，较前一日减少1050 吨；LME 铜库存300600 吨，较前一日减少1675 吨；LME 铜注册仓单 131525 吨，较前一日减少17975 吨，注销仓单169075 吨。COMEX 铜库存681948 短吨，环比增加1144短吨。

　　2、7月16日，上海保税区铜库存3.48万吨，前值3.19万吨；广东保税区铜库存0.41万吨，前值0.37万吨。

　　【产业信息】1、全球最大上市矿商必和必拓（BHP）公布2026财年第四季度（截至6月30日）生产报告，铜产量为49.19万吨，同比下降5%，主因埃斯康迪达（Escondida）、潘帕诺尔特（Pampa Norte）矿山减产，部分被南澳业务增长抵消；2026财年全年铜产量为195.28万吨，同比下降3%，但处于190-200万吨指引区间内，连续第二年接近200万吨。必和必拓给出27财年集团铜产量区间165万-180万吨，显著低于2026财年实际产出，核心诱因是埃斯康迪达（Escondida）矿石品位持续走低。

　　2、智利政府发布二季度公共财政报告，将2026年平均铜价预测从此前的每磅5.46美元上调至每磅5.90美元。作为全球最大铜生产国，智利的财政状况与铜价走势高度相关。铜价预测的上调反映了全球铜市供应紧张以及能源转型和AI基础设施带来的需求增长预期。

　　3、中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，2026年6月份，中国铜产业月度景气指数为47.6，较上月上升4.0个百分点，继续保持在“正常”区间运行；先行指数为88.6，较上月上升2.9个百分点，该指数主要用于判断铜产业经济运行的未来近期变化趋势。该指数上升反映出当前国内宏观经济环境比较稳定，国际铜矿资源供应紧张导致铜价上涨及AI算力等下游需求改善，受此影响，先行指标出现上升；一致指数为86.8，较上月下降4.3个百分点。

　　【南华观点】技术面看，LME铜价在13500附近有较强支撑，而沪铜分时均线显示104000附近仍需要稳固，趋势仍偏震荡，重点关注月差。