生意社06月30日讯

　　一、热轧板卷-冷轧板价格走势一览

　　据生意社商品行情分析系统，6月国内热轧板卷整体呈现月初小幅反弹、月中持续走弱、月末低位僵持的月度走势，全月价格重心环比下移，市场整体运行逻辑为成本有支撑、需求遇淡季、库存由去转累、期现同步承压。上旬原料走强带动市价小幅上行，中旬终端需求持续不及预期，叠加期货走弱，现货价格连续回调；下旬焦炭提涨落地形成底部支撑，深跌空间收窄，市场进入弱平衡整理。对比5月，本月热卷均价明显回落，全月波动区间放大，整体易跌难涨。截止6月30日，国内热轧板卷市场均价3393元/吨，月环比下跌1.452%；国内冷轧板市场均价3787元/吨，月环比下跌2.068%。当前冷热产品差价在394元/吨左右。

　　二、基本面详细解读

　　(一)供应端：产量维持高位，供给压力逐步增加

　　6月长流程钢厂铁水释放稳定，集中检修产线偏少，热轧总产量保持年内高位；电弧炉钢厂随行情起伏调整开工，月内利润压缩后短流程产出小幅回落，对整体供给形成小幅对冲。钢厂前期订单逐步消耗，新增接单量持续偏少，中旬开始厂库连续累积。为加快货物周转，部分钢厂出台月度优惠政策让利接单，市场流通货源持续增多，供给宽松格局贯穿全月。

　　(二)需求端：传统淡季全面显现，各下游同步走弱

　　本月钢材传统淡季特征完全显现，需求呈现全方位收缩：

　　1.钢结构、压力容器等户外加工行业受降雨、高温影响，工期延后，原料采购量大幅下滑；

　　2.工程机械、通用设备产销平淡，工厂维持极低库存运营，无集中备货行为；

　　3.涂镀产业链需求传导偏弱，冷轧、彩涂终端消费乏力，上游热卷采购持续减量；

　　4.出口市场压力加大，多国对华板材发起贸易壁垒调查，海外雨季需求同步萎缩，外销订单减少，部分资源回流国内，进一步加剧国内流通竞争。全月市场仅少量刚需零星成交，整体成交量较5月明显下滑。

　　(三)库存端：由去库转为累库，库存压力环比上升

　　5月热卷整体处于持续去库通道，进入6月后供需格局反转，库存由降转增。样本钢厂库存、社会库存双双环比增加，总库存水平高于去年同期。终端消耗放缓、钢厂发货稳定，贸易商拿货心态谨慎，主动囤货意愿几乎消失，市场去库节奏停滞。月末贸易商回款诉求集中释放，低价抛售现象增多，持续压制现货价格弹性。

　　(四)成本与期货：原料多空分化，盘面持续拖累现货

　　成本端月内呈现先强后弱、月末再度抬升的走势。上旬铁矿、双焦同步走强，支撑钢价；中旬铁矿石震荡回落，成材利润短暂修复；下旬焦炭提涨落地，钢厂生产成本再度上行，亏损扩大，构成价格底部支撑。期货方面，热卷主力合约整月偏弱运行，多次反弹均无资金持续性跟进，长期低位运行，不断强化下游买跌观望情绪，现货上涨动能持续被压制。

　　三、后市展望：展望7月，热轧板卷市场大概率延续低位偏弱震荡、反复整理的态势。

　　据生意社现货通数据显示，可以通过两个维度来分析热轧板卷价格未来走势：一，10日均线(热轧板卷现货)在20日均线下方时，且就目前看，均线已下穿有段时间，但是有可能有上穿的倾向。如果10日均线能顺利突破20日均线，说明热轧板卷价格开始进入到上涨通道。二，结合五档位置来看，中长期均线(60/90/1年)：现在热轧板卷价格处于一年当中的中位。

　　综上所述。现在热轧板卷的价格处于一年当中的中低位，且均线已向下穿越有段时间，但是两条均线离得较远，没有上穿倾向，说明热轧板卷上涨概率比较低。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。