今天节前最后交易日，纯碱继续阴跌。SA2609合约上午最低探至1133元，跌幅2.24%，创下6月以来新低。6月初SA2609还在1200元附近挣扎，半个月跌了60多点，一手20吨就是1200多元的浮亏。和甲醇的暴跌不同，纯碱不靠突发事件——它靠的是供应端日复一日的碾压和需求端始终打不开的僵局。跌不凶，但每天都往下磨，对多头来说，这种钝刀子割肉比急跌更难受。

供应端是压死多头的第一座大山。 截至目前，纯碱行业开工率维持在80.66%，日产量10.97万吨，两者日环比均无变化——但这个"无变化"本身就是最大的利空。6月初至今，纯碱供应始终在高位运行，没有大厂主动减产，检修复产的博弈结果永远是"净增加"。更要命的是，大厂检修复产和新企业检修并存，供应端的减量永远被增量对冲掉，多头期待的"集中检修去产量"迟迟不兑现。纯碱供应不降下来，价格就找不到真正的底。

需求端是压死多头的第二座大山。 下游浮法玻璃行业是纯碱最大的消费端，但玻璃自身需求也面临淡季压力。今天浮法玻璃全国均价1111元/吨，止跌企稳但毫无上行动力。玻璃厂对纯碱的采购模式已经固化为"随用随采"——不囤库存、不赌行情，需要多少买多少，对高价纯碱天然抵触。沙河重碱现货今天从1128再跌至1115元/吨，日环比跌13元，和期货1136元的价差只有21元，现货不跟涨、期货不敢拉。供需两端同时压在多头身上，纯碱的下跌不是偶发事件，是基本面格局决定的慢熊行情。

但跌到1136，继续往下砸的空间还有多大？ 空头的牌很清楚：供应高企、需求温吞、玻璃厂不囤货、库存去化慢，阴跌格局短期内看不到逆转信号。多头的希望在于三点：第一，纯碱企业利润在收窄，氨碱法成本约1050-1100元/吨，再跌100元就逼近成本线，成本托底效应会越来越强；第二，7-8月是纯碱企业的传统检修旺季，如果今年集中检修力度超预期，供应端边际减量就是多头反击的窗口；第三，玻璃行业日熔量今天14.8万吨/天，环比还增加了1800吨，说明刚需并没有塌——只是没有增量。空头逻辑押"供应不降+累库持续"，多头逻辑押"成本托底+检修季减量"——空头暂时占优，但越靠近1100元成本线，空头的胜率越在收窄。到叩富问财平台找期货经理帮你梳理纯碱的周度开工和库存数据，跟上供应端的边际变化，才能判断空头还能压多久。

节后走势判断：6月下旬到7月上旬，纯碱大概率在1100-1150元区间继续偏弱震荡，供应高位、需求温吞的基本面没有突变，节后还有惯性下探。7月中下旬是关键观察窗口：如果纯碱企业集中检修、开工率从80%+降到75%以下→供应边际收缩可能触发一轮100点左右的反弹，目标看1200-1250元。如果检修力度仍然有限、供应维持在80%附近→SA2609可能再往下试探1050-1100元的氨碱法成本线。

核心盯紧两个数据：每周纯碱企业开工率和样本企业库存——前一个判断供应是否有边际减量，后一个判断供需格局是否改善。纯碱波动不算大、合约20吨/手、每跳20元，但阴跌时间拉长累计亏损也不小。到叩富问财平台找期货经理把数据跟踪做起来，起码对底部区域的判断心里有数。风险提示：期货交易有风险，入市需谨慎，本文仅为市场分析，不构成操作建议。